开源证券-北交所策略专题报告：北交所周观察，2024H1受理30家IPO远超沪深，10家新股首日涨幅超110%-240630

　　周专题：2024H1受理30家IPO远超沪深，北证估值相较科创板已达到5.5折

　　从市场涨跌来看，2024年上半年A股主要股指涨跌不一，整体市场大盘价值风格更具韧性，呈现“大盘优于小盘，价值优于成长”的特征，上证50指数上半年表现最强累计上涨2.95%，北证A股主要因2023年四季度涨幅较大+市场风格因素的影响，2024上半年表现较差整体跌幅达35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从市场估值来看，创业板整体PE由31.82X回落到27.76X，科创板整体PE由39.08X回落到34.77X，北证A股整体PE由26.55X回落到19X、估值回落程度较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，北证A股与创业板、科创板的折价，从年初的8.3折/6.8折回落到目前的6.8折/5.5折。从新股上市来看，2024年上半年上市节奏较慢，仅有10家公司上市，环比2023下半年的35家下降较多。10家公司募集资金均值2亿元、发行市盈率均值17X、首日涨幅均值115%、2023年收入/归母净利润均值分别为5.99亿元/6438万元。从新股受理情况来看，相比沪深交易所，北交所IPO受理节奏明显加快。本周北交所受理25家公司的IPO申请、沪深交易所没有公司受理。2024年上半年北交所共受理30家公司IPO申请，同期上交所和深交所各1家公司。从6月新受理公司画像来看，28家公司2023年收入均值和中值分别为5.78亿元/4.09亿元、归母净利润均值和中值分别为6551万元/5365万元，其中50%的公司为专精特新“小巨人”公司，4家公司2023年归母净利润超过1亿元，12家公司利润在5000-10000万元，没有利润3000万元以下的公司。从拟募集资金来看，锦华新材拟募集7.78亿元、志高机械拟募集5.36亿元，28家公司拟募集资金中值超过2.5亿元。

　　周观点：对北交所市场持有较为乐观的态度，建议积极抓住板块配置窗口期

　　站在当前时点，我们持有较为乐观的态度，随着各项改革政策的落地和优质公司的供给（本周共受理25家公司）持续看好北交所中长期发展前景，建议积极抓住板块配置窗口期，关注符合新质生产力的专精特新企业，特别是我们在中期报告中提出的“315”指标公司，即①PE位于10X-15X、②2023年营收增长位于10-15%、③市值位于10-15亿元，这批公司属于成长型公司典型代表，或是下半年布局的投资机会，此外，一些有机会的大的产业周期维度也建议投资者关注，①半导体复苏和国产替代产业链、②设备更新和行业景气产业链、③智能网联产业链、④算力服务产业链、⑤国防和卫星互联网产业链、⑥新材料产业链。

　　市场情况：北证A股整体PE估值回落到19X，日均成交额回落到29亿元

　　本周，创业板、科创板和北证A股整体PE估值都有所回落，其中创业板整体PE由28.64X回落到27.76X，科创板整体PE由36.84X回落到34.77X，北证A股整体PE由19.58X回落到19X。从流动性表现来看，北证A股日均换手率回落到2.94%，科创板日均换手率2.13%，创业板日均换手率4.62%。指数来看，创业板、北证50、科创50和沪深300指数本周下跌，北证50指数PETTM 30X。

　　新股情况：4家公司已终止，本周共受理25家公司的IPO申请

　　2024年6月24日-2024年6月28日，万泰股份和聚星科技2家公司更新审核状态至已问询；护航科技、天演维真、佳和电气和公元新能4家公司更新审核状态至终止。本周，北交所现IPO“受理潮”，单周共受理25家公司。

　　风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险