银河期货-航运日报-240402

　　一、市场分析及策略推荐

　　中东局势升级叠加周一发布的SCFIS维持高位，EC盘面拉涨：4月2日，从盘面表现来看，EC2404收盘报2185点，较上一日收盘价+3.08%，市场情绪回温，成交量大幅上涨，环比+71.64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受部分船司宣涨4月运价的影响，3/29日发布的SCFI欧线报1994美元/TEU，环比+2.6%，结束连续8周流畅下跌后的首次回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周一盘后发布的SCFIS欧线报2174.19点，环比+1%。消息面上，欧央行公布了欧元区3月制造业PMI终值46.1，预期45.7，前值45.7。地缘政治方面，盘前中东局势升级，以色列空袭伊朗驻叙使馆领事处，带动绕航持续预期走强，盘面走出反套逻辑，但盘后，以色列总理内塔尼亚胡表示，开罗会谈起草了一项新的加沙停火和人质释放提议，并提交给哈马斯，冲突局势仍在反复，不确定性较强，建议控制风险。

　　中长期看，供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船15000TEU+投放在欧线运力较多，需求端1-2月我国对欧盟出口同比下降1.3%，环比略有改善但依旧承压。消息面上，统计局表示3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。新订单指数为53.0%，比上月上升4.0个百分点，中长期应关注欧美补库节奏。短期看，船司宣涨4月初运价后落地不及预期，我们预计4月下半月运价较难出现明显上涨。

　　单边：震荡，暂时以观望为主，轻仓过节。本周一发布的SCFIS欧线报2174.19点，环比+1%，目前主力合约切已换至EC2406，EC2404盘面走势也由前期的驱动逻辑转换为估值逻辑。船司宣涨4月初运价后落地不及预期，预计短期04合约整体维持震荡，交易结算终点。3月中国新出口订单PMI超预期，但需观察该指标的持续性以及出口结构。地缘政治仍存在较强不确定性，建议控制风险。

　　套利：4-6反套和10-12反套继续持有（但需警惕巴以冲突缓和短期复航的风险，4-6反套仍有一定不确定性）

　　（以上观点仅供参考，不做为入市依据）