方正中期期货-石油化工周度策略-240308

　　原油：

　　【行情复盘】

　　上周国内SC原油窄幅震荡，主力合约收于617.80元/桶，1.93%

　　【重要资讯】

　　1、沙特阿美将4月售往亚洲的阿拉伯轻质原油定价上调至较阿曼迪拜均价升水1.70美元/桶；将面向欧洲的4月份阿拉伯轻质原油定价为每桶较布伦特原油结算升水0.30美元/桶；沙特将4月份面向美国的阿拉伯轻质原油定价为每桶较阿格斯含硫原油升水4.75美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2、根据机构基于上个月官方数据的计算，俄罗斯原油减产合规率在年初接近100%后，在上个月略有恶化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）熟悉能源部数据的人士说，2月份俄罗斯平均生产原油130万吨/日。按照每吨7.33桶的比率换算，这相当于954万桶/日。这意味着该国2月份的原油产量比前一个月高出约8.2万桶/日。尽管如此，历史数据显示，上个月的减产幅度是自俄罗斯于2023年3月开始限制产量以来的第二大。

　　3、有报道称，TC能源公司的Keystone输油管道周四部分暂停运营，限制了将加拿大原油运往美国中西部和墨西哥湾沿岸的能力，此后油价走高。荷兰国际分析师表示：“该公司报告称，管道在短暂停运后安全运行，不过目前尚不清楚供应中断的细节。”现货市场紧俏、欧佩克+扩大产量限制以及红海中断的迹象，正在支持石油期货。与此同时，数据显示上周美国汽油库存下降，亚洲部分地区原油进口量同比上升，表明全球一些最大石油消费国的需求不断增长。

　　4、沙特阿美CEO：不认为红海危机对我们的客户产生影响。

　　【市场逻辑】

　　OPEC+控产令原油市场维持紧平衡，但全球地缘局势动荡给油市带来不确定性。

　　【交易策略】

　　短线SC原油盘面走势趋于震荡，消息面可能给油价走势带来变数，且周K线技术上面临阻力，前期多单建议减仓。

　　沥青：

　　【行情复盘】

　　期货市场：上周沥青期货连续走跌，主力合约收于3634元/吨，-1.41%。

　　现货市场：上周国内主营炼厂价格整体持稳，部分地区价格小幅下跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3560元/吨，华南3705元/吨，西北4200元/吨，东北4000元/吨，华北3550元/吨，西南4080元/吨【重要资讯】

　　1、供给方面：近期国内部分炼厂复产带动开工负荷小幅走升。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-6日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为26.9%，环比增加1.6%。而根据隆众对96家企业跟踪，3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18.67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。

　　2、需求方面：沥青需求恢复仍然缓慢，北方地区气温偏低，南方部分地区仍有降雨天气，抑制项目开工，而沥青改性企业仍然零星生产，开工水平低位。

　　3、库存方面：当前需求低迷，叠加炼厂恢复生产，国内沥青炼厂库存及社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-4当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为114万吨，环比增加1万吨，新样本国内104家贸易商库存为245.6万吨，环比增加11.6万吨。

　　【市场逻辑】

　　成本端偏强，但沥青现货供需矛盾加大，对沥青压制明显。

　　【交易策略】

　　沥青盘面进一步走跌，技术形态转弱，但成本支持下沥青单边向下空间预计有限，下方关注3600附近支撑，套利方面前期做空沥青盘面利润的操作仍可持有。

　　高低硫燃料油：

　　【行情复盘】期货市场:上周低高硫燃料油价格上涨，高硫燃料油2405合约价格上涨136元/吨，涨幅4.37%，收于3246元/吨；低硫燃料油2405合约价格上涨50元/吨，涨幅1.15%，收于4394元/吨。【重要资讯】1.2024年2月山东及天津港口到港并卸货传统地炼及贸易商进口原料合计1002.4万吨，环比1月低位大涨近30%。2.新加坡企业发展局（ESG）：截至3月6日当周，新加坡轻质馏分油库存下降126.4万桶，至1483.6万桶，新加坡中馏分油库存下降18.5万桶，至999万桶，新加坡燃油库存下降134.8万桶，至1913.9万桶。3.摩根大通：如果俄罗斯切实减少出口，油价将在夏季迎来牛市。

　　【市场逻辑】

　　随着OPEC+延长减产政策至二季度演变为现实，后续关注各自愿减产国减产执行率，现原油需求淡季，原油价格估值偏中性，然近期国内炼厂进口原料大幅增加，提振高硫燃料油价格，能源价格依然震荡偏强对待。

　　【交易策略】

　　燃料油多头趋势明显，继续维持多头思路。