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PX
成本:美国4月核心CPI同比降至3.6%,为三年以来最低,美联储年内降息预期提振市场信心,短期油价受到提振;且基本面来看,EIA数据显示美国原油库存超预期去库,以及欧美汽油需求旺季,对油价存一定支撑,短期油价或震荡偏强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
供需:5月因PX装置仍有计划外检修,虽PTA装置检修也较多,但5月PX去库幅度较预期增加,环比4月有所收窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周度来看,近期国内PX装置意外频发,国内PX负荷提升慢于预期,目前国内PX负荷至73.2%(-6%),亚洲负荷至68.9% (-3.8%)。其中,浙石化250万吨PX装置计划外停车,华南一条80万吨装置预计下周停车。需求上,恒力惠州1期,嘉兴石化2期PTA装置恢复,但逸盛新材料2期检修,PTA装置负荷变动不大,维持偏低水平。
估值:中性偏高。PX/PTA供需阶段性好转,叠加国内宏观情绪提振,价格相对坚挺,PX+PTA加工费修复,目前PXN至349美元/吨附近。
观点:近期国内PX装置计划外检修增加,短期PX供应压力稍有缓解,叠加油价短期偏强、国内外宏观情绪好转等对PX有所提振。但下游PTA负荷偏低,聚酯虽有减产但仍有一定压力,需求端对PX仍有拖累,PX反弹空间或受限。
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