五矿期货-能源化工日报-240627

　　原油

　　EIA报告显示原油、汽油累库均超预期，数据公布让油价再次掉头向下跳水，这已经是油价日内的第二次大幅折返，不过这并不是结束，油价接下来继续上演更为剧烈的日内拉锯。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】API公布数据显示原油超预期累库，更让市场意味的是汽油大幅累库，这对需求寄予高预期的投资者来说不是好消息，数据公布后美国汽油价格回落明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到油价经历了一轮幅度比较大的上涨处在一个较高位置，高频指标方面月差回落，裂解差也进入了摇摆阶段，油价继续拉升难度增加明显，需要更多利多因素的出现。油价当前维持高位拉锯是多空相持的局面。接下来需关注投资者预期及情绪的变化，一旦有降温迹象，调整需求将重新主导油价回落，这种可能性在增加。注意节奏把握，谨慎参与。

　　甲醇

　　6月26号09合约跌7，报2506，现货涨4，基差+6。基本面来看，供应端内地大装置检修，开工高位回落，企业利润持续走低，淡季预计仍将继续回落。需求端烯烃开工继续回落，传统需求进入淡季，开工均有所走低，当前需求仍旧偏弱，短期难有好转预期。库存来看，华东港口延续累库，华南去库，港口库存继续走高，内地企业库存在下游降负背景下继续走高。整体看社会库存水平边际走高但绝对水平同比压力有限。甲醇淡季下游停车降负，需求回落明显，预计现货仍有一定回落空间，下游弱势未改，但随着利空逐步出尽，预计甲醇下行空间有限，单边逢低关注01合约做多机会。

　　尿素

　　6月26号09合约跌10，报2135，现货维稳，基差+125。消息层面，印度IPL发布不定量尿素进口标购，开标7月8日，最晚船期8月27日。预计印标更多为情绪上影响，实际国内参与有限。另外埃及尿素工厂因缺气停车，供应端扰动增多，25号盘面价格大幅拉涨，而现货基本表现平稳。基本面来看，供应端受高温影响，部分装置故障停车，开工小幅回落，煤制走高，气制走低，后续供应压力仍将逐步兑现。需求端复合肥开工快速回落，三聚氰胺开工同比偏低。前期价格下跌后激发下游部分追肥补库需求，短期农需有一定支撑，但相对有限。企业库存环比小幅走低，企业预收订单同比偏低，出口未有实质性落地，港口库存窄幅波动。总体来看，短期供应小幅走低，但后续新增投产将集中兑现，供应压力仍将边际走高。工业需求走淡，农需推进缓慢，预计供需逐步转为过剩。策略方面，逢高关注空配机会