招商期货-商品期货早班车-240621

　　铜

　　市场表现：昨日铜价重新站稳8万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面：昨日美国初领失业金人数和建筑业数据显示美国经济趋弱，美元指数冲高回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国通胀预期居高不下，通胀预期下金属再度企稳上行。基本面来看，价格下行后，铜出库环比大幅上行，下游接受度明显提升。国内周度去库3.09万吨。交易策略：逢低买入。风险提示：美元指数走强超预期，国内需求恢复不及预期。仅供参考。

　　锌

　　市场表现：昨日锌价2408合约收盘价较前一交易日上涨0.02%，收于23840元/吨。国内0-3月差65元/吨，海外0-3月差51.9美元/吨Contango，华南，华东分别65、40元/吨贴水。

　　基本面：供应端，矿端紧缺故事延续，锌精矿原矿贫化和安全环保检查问题限制其增幅，5月国内锌精矿产量小幅下降，国内冶炼厂原料库存下降至不足17天，在矿紧缺问题不能有效缓解的情况下，由矿紧缺传导至冶炼厂减产只是时间问题。消费上，虽然社会库存继续去库，但多为前期刚需补库导致，实际终端尚未改善，且淡季表现逐步显现，去库持续性仍有待观察。

　　交易策略：宏观主导锌价，基本面整体变动不大，考虑到宏观情绪不佳，预计锌价或震荡偏弱，短期建议离场观望。

　　铅

　　市场表现：昨日铅2408合约较前一交易日收盘价下跌3.57%，收至18790元/吨。国内0-3月差快速上涨至180元/吨Back，LME0-3月差48美元/吨Contango，华东升水100元/吨。

　　基本面：供应方面，当前国内铅交易逻辑更侧重于原料成本抬升问题，尤其是废电瓶价格走高，挤压再生铅冶炼利润，并出现亏损情况，甚至因废料供应不足，倒逼再生铅企业出现减产动作，成为铅价运行的强支撑。

　　消费方面，铅蓄电池市场消费变化不大，下游企业保持按需采购模式，并等待逢低接货机会

　　交易策略：由于当前估值偏高，但再生铅成本支撑较强，短期预计价格维持震荡整理，建议离场观望。