银河期货-粕类日报：种植进度高于预期，盘面承压回调-240521

　　国际大豆：今日凌晨USDA公布了过去一周种植进度数据，整体表现略高于预期，数据显示，截至2024年5月19日当周，美国大豆种植率为52%，市场预估为49%，之前一周为35%，去年同期61%，五年均值为49%；大豆出苗率为26%，之前一周为16%，上年同期为31%，五年均值为21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】种植进度加快主要因天气状况好转所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过整体来看，大豆种植进度略低于去年同期，反应前期降雨较多对种植的影响仍然存在，从气象云图上看，未来1-2周降雨仍维持较好水平。因此短期进度可能比较难加快，不过，由于近期降雨比较充沛，可能对作物初期生长带来较大益处。巴西近期受到南部降雨影响，再度引发天气炒作，受此影响，市场推涨积极性较强，巴西大豆贴水在最近几日中呈现明显走强。总体来看，美豆基本面虽然缺乏上行驱动，但资金交易逻辑更多在于预期，因此下方底部支撑仍然比较坚挺。预计整体以偏强运行为主。

　　豆粕：今日国内豆粕现货基差小幅上涨，最近几日来油厂开机率开始逐步增加，且市场由于前期补货的增加，成交呈现阶段性减弱。随着豆粕价格逐步走高，需求方面可能会有一定不利影响。而供应面来看，未来一段时间大豆到港压力可能仍然较大，加之榨利改善，后续压榨量可能会有所增加。钢联口径数据显示，截止5月17日当周，125家油厂大豆实际压榨量为189.33万吨，开机率为53%；较预估低4.38万吨。其中大豆库存为438.11万吨，较上周增加19.54万吨，增幅4.67%，同比去年增加43.55万吨，增幅11.04%；豆粕库存为62.31万吨，较上周增加6.39万吨，增幅11.43%，同比去年增加40.69万吨，增幅188.21%。今日豆粕盘面整体走势呈现冲高回落状态，多头资金减仓离场表现比较明显，预计未来一段时间，豆粕09大概率仍在3500-3600区间小幅震荡为主。

　　菜粕：近期菜籽价格整体以高位震荡为主，市场基本面变化比较有限。加拿大虽然产量前景良好，但旧作本身没有太大出口压力，预计底部支撑坚挺。国内现货方面仍然疲软，上周公布的菜粕提货量仅4万吨左右，水产或面临旺季不旺，截止5月17日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为14.6万吨，本周开机率41.63%，沿海地区主要油厂菜籽库存42.8万吨，环比上周减少6.5万吨；菜粕库存3.15万吨，环比上周增加0.28万吨。整体来看，由于近期买船量仍然较大，且水产需求偏弱，未来一段时间菜粕或仍明显弱于豆粕，品种间价差整体以偏扩大思路对待，盘面月间价差呈现反套思路。

　　交易策略

　　单边：M09近期预计整体在3500-3600附近运行，RM2409基本面偏弱，预计以宽幅震荡为主，观望；

　　套利：MRM07、09价差扩大持有，M11-1正套，RM91反套；

　　期权：卖M2409-P-3450&卖M2409-C-3650，卖RM2409-P-2800&卖RM2409-C-3000 (观点仅供参考，不作为买卖依据)