海通国际-香港银行行业：香港银行，预计息差高位维持，资产质量仍面临压力，规模增长疲弱-240102

　　投资建议

　　香港本地贷款增长较为疲弱，内房涉及的贷款敞口风险仍未见明显好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于内房敞口的占比多少，以及对高风险贷款计提的进度，我们建议关注渣打银行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　行业跟踪

　　2023年10月贷款增长持续疲弱，较上年末负增长，按揭贡献主要增量，建造业、物业发展及投资为主要拖累。

　　1个月HIBOR于23Q4维持在4.5%以上的高位，我们预计息差仍会在高位维持。

　　23Q3不良仍在攀升，关注比率不断改善。整体贷款质量来看，23Q3关注率为1.90%，2022年末以来不断下降，但不良率从2021年9月恒大事件起仍在攀升，23Q3环比上升11bp至1.61%。按揭贷款资产质量平稳，拖欠超过3个月的贷款占比为0.07%，拖欠超过6个月的贷款占比为0.05%，环比均持平。23Q3信用卡贷款平均应收账款总额占总贷款约1%，较上年末增长6.3%，撇账率为0.47%，自22H2以来一直处于上升趋势。

　　存款较上年末+2.3%，优于去年同期，港币占比下降美元占比上升。存款增速较去年同期改善，源于港币增速的提升，但较年初2023年10月存款较上年末+2.3%，存款增速（+0.4%）较去年同期有所改善，主要是港币的增速较去年同期改善明显，转负为正。但港币占比从年初的48.9%下降到47.9%，而美元占比从5月的低点37.2%上升至38.4%。

　　行业核心一级资本充足率已经连续两个季度（23Q2&Q3）超过17%的水平。

　　风险：降息速度快于预期，内房资产质量不及预期。