广发期货-《黑色》日报-240702

　　钢材观点

　　五大材产量环比大幅回升，其中螺纹产量大幅增加，但实际需求仍未有明显改善，库存开始积累，热卷受益于制造业和出口，需求仍有较强的韧性，但后市出口情况或有变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】临近三中全会，市场仍陆续有政策释放，前期螺纹在谷电成本处略有企稳，宏观情绪带动盘面上行，短期或有反弹，若螺纹站稳10日线(3570)可轻仓试多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　铁矿石观点

　　铁矿石止跌反弹走势，依然是原料涨幅较大，成材涨幅少，在铁矿石高库存情况下，这种结构隐含铁水尚未见顶。成材上期减产累库，表需下降，淡季特征明显。唯一能支持正反馈的是下半年旺季预期，政策上预期下半年内需改善空间有限，预计黑色维持弱势震荡，9月合约波动参考850-750区间。操作上可850—线做空期货+卖空虚值期权组合。

　　焦炭观点

　　澳洲煤矿出现事故,市场情绪走强,双焦偏强走势。基本面上,供需双减．库存下降。周环比来看,供增需减,库存小幅上升。供应来看,本周焦炭日均总产量环比+0.1至114.1万吨,其中焦化厂产量环比上升,钢厂环比下降。需求来看,前期钢厂利润有修复,铁水维持高位运行的,本周铁水产量-0.5至239.44万吨。总库存(焦化厂+钢厂+港口)环比+4至861万吨,其中各环节均小幅累库。近日英美资源旗下格罗纳夫矿发生事故,市场情绪走强.局公开资料披露，改煤矿年产能约750万吨产量约500万吨市场对澳洲焦煤供应存在下隆预期，预计短期内双焦受情绪扰动维持偏强走势,但考虑到1-5月我国澳洲焦煤进口占比为5.5%,对我国焦煤进口格局影响不大叠加钢材需求进入淡季，产业端缺乏上涨驱动．操作上,单边观望为主,考虑到降碳政策与钢材产能调控预期仍存,多材空煤套利可继续持有。