国联期货-聚酯产业链周报：PX开工率继续上升，需求边际小幅回暖-240621

　　行情回顾

　　本周，国际原油价格继续反弹，创近期新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】聚酯产业链相关品种的价格表现有所分化，总体表现弱于上游原油，乙二醇和短纤表现相对较好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至6月21日，PX409合约收于8540元/吨，周跌14元/吨，周跌幅0.16%；TA409合约价格收于5922元/吨，周跌16元/吨，周跌幅0.27%；EG2409合约收于4527元/吨，周涨38元/吨，周涨幅0.85%；PF408合约收于7526元/吨，周涨84元/吨，周涨1.13%。

　　运行逻辑

　　EIA最新预估数据显示，今年存在供应缺口的时间进一步延长，全年供应缺口预估明显扩大；美国进入汽油消费旺季，炼油厂开工率继续回落，但仍处于高位水平。产业链供需方面，本周PX开工率继续明显上升，PTA开工率暂时稳定，周均开工率较上周有所回落，周产量略有下降，而聚酯开工率小幅上升，表现继续好于预期，织机开工率稳定。PTA周产量小幅回落，仍处于较高水平，PTA社会库存加速下降，PTA库存表现好于预期。乙二醇综合开工率持平，港口库存较上周小幅增加。下游聚酯品种库存方面，短纤库存小幅下降，长丝库存总体有所上升。

　　推荐策略

　　油价经过4-5月持续下跌之后，6月份触底回升，本周延续反弹趋势，成品油需求旺季支撑下后期仍有有望保持强势。PX开工率、PTA和乙二醇开工率开工率较前期出现明显回升，供应量上升。下游聚酯和织机开工率小幅上升，表现持续好于预期。成本端转强，供需表现尚可，预计产业链相关品种的价格在成本端的支撑下将呈现震荡偏强的走势，操作上逢低轻仓做多。