甬兴证券-电力设备行业：光伏行业高质量发展座谈会，引导行业产能良性建设发展-240524

　　核心观点

　　根据CPIA数据，5月17日，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会议指出光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，但也应充分发挥好政府有形手的作用，包括优化光伏制造行业管理政策对行业产能建设的指导作用，提升关键技术指标；规范管理地方政府的招商引资政策，建立全国统一大市场；适应光伏技术迭代速度快的特点，建立有效的知识产权保护措施；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制；加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；保障国内光伏市场稳定增长，探索通过示范项目支持先进技术应用，转变低价中标局面等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　主材环节竞争激烈，硅料价格突破现金成本。根据硅业分会5月15日数据，当周N型料均价降至43元/kg,P型致密料均价降至37.3元/kg，当前价格已经突破所有在产企业现金成本，高库存压力下，部分小产能、老产能已经停车检修。但是因为终端需求尚未恢复，硅片库存继续累积，硅片价格持续下行，但是原材料工业硅价格趋于稳定，硅料生产成本较难压缩。根据Solarzoom数据，5月国内硅片企业排产相比上月有下调，但硅片整体库存水平未见消耗，硅片价格不断跌破低位。根据硅业分会数据，硅片环节5月排产约63GW，硅片当前价格已经亏损现金。5月电池排产62GW，组件排产55GW，下游组件对电池采购积极性不高，市场上电池库存成上升趋势。综上所述，我们认为当前主材环节竞争激烈，其中部分环节进入亏现金阶段，市场情绪较为悲观，上游的减产以及开工率下调举动或缓解库存持续累积压力。

　　我们认为在当前光伏行业进入白热化竞争、终端需求无法满足快速增长的产能供给的阶段，发挥好政府有形手的作用有利于引导行业产能良性建设发展。通过政府与行业的共同努力，优化资源配置，增强企业市场竞争力，推动光伏行业高质量健康发展。

　　投资建议

　　1）建议关注受益于钙钛矿GW线建设的相关设备和材料厂商：杰普特、金晶科技、曼恩斯特等。

　　2）持续看好颗粒硅、薄片化、0bb等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份、奥特维、宇邦新材等。

　　风险提示

　　下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定