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钢材观点
5月需求下滑的幅度略高于供给,钢材去库放缓,减碳政策发布后,前期宏观做多资金开始兑现利润,钢价回归现实,开始回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望后市,现实需求依旧偏弱,但宏观预期仍在,对钢价仍有托底作用,从盘面升水到月差不断走弱,均反映出预期仍是主导价格走势的因素之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前地方政府专项债加速发行,主要用途集中在市政、交通和旧城改造,基建开工或有改善空间,叠加海外需求好转,主动补库提前至6月,预计钢价回调幅度有限,6月或仍有探涨空间。预计螺纹的波动区间在3650-3900,热卷的波动区间在3750-4000。
铁矿石观点
目前钢厂产量基本恢复至去年均值水平(铁水237万吨,废钢日耗55万吨),进一步增产空间不大(利润不高,需求弱),对铁矿石需求增量空间有限,很难改变铁矿石高库存格局。而钢材产业链供给从低位恢复中性水平,终端钢材需求是负增长预期,库存低位将进入淡季季节性累库走势,整体价格缺乏上涨驱动。中期看,1-5月铁元素累计同比下降2.2%,铁水下降3.6%。库存同比持平略增,从供给和库存的角度观察,上半年需求降幅在-2%左右,意味着整体需求是负增长。假设年内要减碳1000万吨标准煤(2年减2000万吨标准煤),并不改变钢材供需宽松格局,除非下半年需求环比增长2%以上。综述,铁矿石受高库存和节能降碳,产量瓶颈预期,预计铁矿石年内价格高点已显,6月有回调压力,如果下半年旺季需求证伪,主力合约价格将再次下探测试700一线支撑。操作上,考虑钢材库存不高,单边下跌驱动不足,建议多材空矿套利。
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