东方证券-策略周报：成长与价值共振-240613

　　研究结论

　　本周（6/3-6/7）A股市场有所下跌，上证综指、沪深300和创业板指分别下跌1.2%、-0.2%和-1.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，仅有公用事业（+2.8%）和交通运输（+1.1%）上涨，轻工制造（-5.8%）、社会服务（-5.7%）、环保（-5.2%）跌幅较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪深300的PE(TTM)为12.04倍，风险溢价为6.0%并仍在1倍标准差附近。万得全A、沪深300等指数的PE(TTM)、PB(LF,内地)分位数均在历史低位，其中万得全A、沪深300和创业板指的PB(LF,内地)分位数在负一个标准差以下，创业板的PE(TTM)分位数在负一个标准差以下。北向资金本周流入53.05亿元。香港市场及美股均表现上涨，本周纳斯达克指数上涨2.4%，恒生指数上涨1.6%，标普500指数上升1.3%，道琼斯工业指数上涨0.3%。

　　6月3日，国务院国资委党委召开扩大会议，深入贯彻落实《防范化解金融风险问责规定（试行）》，修改完善中央企业金融业务监管制度，强化风险防控措施，严格控制新增金融业务，采用信息化手段进行风险管理。压实企业主体责任，守住风险底线，防止金融风险外溢，对违规或失职行为进行追责问责。

　　6月4日，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，提出加强规划管理，为大型风电光伏基地和水风光一体化基地等重点项目提供规划支持；加快新能源配套电网项目的建设进度；优化新能源接入电网的流程。旨在保障新能源高质量发展，提高新能源接网效率。

　　6月5日，在政协第十四届全国委员会常务委员会第七次会议上，多位常委围绕"构建高水平社会主义市场经济体制"提出建议，其中易纲常委建议，坚持深化市场化改革，推进法治化建设，坚持高水平对外开放，进一步完善社会主义市场经济体制。

　　6月6日，证监会上市公司监管司司长郭瑞明就近期上市公司股票被实施ST、退市情况答记者问，针对上市公司股票被实施ST、退市情况，将高度重视涉及退市的投资者保护工作，坚持对上述主体的违法违规行为“一追到底”，对退市过程中的市场操纵、财务造假等行为依法严惩，并多渠道保护投资者合法权益。

　　6月7日，证监会就《中国证监会行政处罚裁量基本规则（征求意见稿）》公开征求意见，《裁量基本规则》共二十六条,明确了行政处罚裁量基本规则制定目的和依据、行政处罚裁量的定义、行使裁量权应当遵循的指导原则和裁量政策,规定了裁量阶次和裁量情节,并对共同违法人的处罚规则、单位直接负责的主管人员和其他直接责任人员的处罚规则、新旧法律适用、立体追责、行刑衔接等与行政处罚裁量相关的事项作出规定。

　　在行业配置方面，看好：

　　（1）高分红低估值：石油石化、煤炭、银行、电力、交运；

　　（2）消费、制造业：家电、中药、纺织服装、工程机械。

　　风险提示

　　一、经济复苏不及预期；二、政策推进不及预期。