信达证券-2022年12月“十大金股”组合-221127

　　12月策略观点：

　　策略观点：V型反转可能是季度的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月以来的调整，幅度和范围均很大，近期A股的很多特征非常类似2018年Q4，随着三季报落地，11-12月投资者将会开始关注2023年的经济或货币政策，指数存在V型反转的可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）四季度以来的风格切换，本质上是因为：熊转牛第一波上涨，估值修复比业绩改善更重要。熊转牛第一波上涨的特点，一是前一轮熊市里面超跌的板块更容易有比较强的表现。二是弹性大的板块更容易表现。从今年年底到明年初，在经济下降的中后期到回升初期，市场的风格整体还是会偏向于价值，这一次大概率会呈现成长先涨，消费周期后涨的情况。

　　行业配置建议：（1）指数反转初期，部分成长超跌反弹。市场的风格虽然已经偏向价值，但由于过去2个月成长股跌幅较大，指数反转的初期，成长股也会有不错的反弹，但随着熊转牛的深入，风格会蔓延到其他板块。（2）金融地产年度配置价值高，月度配置价值一般。银行地产的超额收益大多出现在经济下降后期到经济回升早期，在经济确定改善之前，反而更容易产生超额收益。（3）白酒调整是消费股细分行业中的强势板块补跌。去年以来，受疫情和房地产景气度下降影响，消费整体调整较多，白酒是之前一直相对较强的细分方向，近期出现了较为常见的熊市后期强势股补跌特征。（4）周期中，地产链边际变化大，季度内反而可能更强。

　　12月信达证券“十大金股”组合为：兖矿能源（能源）、甘源食品（食饮）、赛轮轮胎（化工）、金地集团（地产）、旭升集团（电新）、苏试试验（军工）、腾讯控股（传媒）、以岭药业（医药）、广汇能源（能源）、立中集团（金属&新材料）。

　　其他候选金股为：中国海油（石化）、卡倍亿（汽车）、三七互娱（传媒）、敏华控股（轻工）、稳健医疗（纺服）。

　　风险因素：房地产下行超预期，市场剧烈波动，个股黑天鹅事件。