中证鹏元资信评估股份有限公司-银行间债券市场月报分析：5月份银行间市场中票发行仍相对较强，发行利率和发行利差持续下降-240606

　　◆ 5月份银行间市场发行信用债券506只，发行规模5,218.98亿元，同比分别增长5.0%和9.1%，环比分别下降52.5%和47.7%；中期票据发行2,447.36亿元，同比增长67.0%，环比下降51.1%；短融发行规模2,533.39亿元，同环比下降13.7%和40.8%；定向工具发行238.23亿元，同环比下降37.6%和65.7%；综合1-5月份，银行间市场发行信用债券4,513只，累计同比增长10.8%，发行规模4.13万亿元，累计同比增长11.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　◆净融资方面，5月份银行间市场信用净融资371.60亿元，环比下降80.5%，去年同期为净偿还。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，中票、短融、定向工具分别净融资1,024.43亿元、净偿还532.26亿元，净偿还120.58亿元。综合1-5月份，银行间市场信用债累计净融资9,081.45亿元，累计同比增长184.4%。

　　◆信用等级方面，5月份银行间信用债AAA级主体债券占比提升。AAA级、AA+级、AA级主体债券数量占比分别为55.9%、30.6%、13.5%，较上月分别上升5.3 pct、下降2.8 pct、下降2.0 pct。

　　◆期限分布方面，5月份银行间信用债中长期债券规模占比维持高位。1年期及以下短期限债券发行规模占比49.0%，较上月上升5.4pct。1-3年期发行规模占比22.6%，较上月下降3.6pct；3-5年期发行规模占比17.7%，较上月下降1.4pct。

　　◆区域融资方面，5月份北京、江苏、广东分别以发行1,677.30亿元、585.74亿元、482.50亿元位于前三位；11个地区净融资，以北京、云南、河北规模较大；13个地区净偿还，以湖南、天津、宁夏规模较大。

　　◆行业分布方面，5月份银行间市场产业债规模占比持续上升。银行间城投债发行162只，发行规模953.30亿元；产业债发行数量342只、发行规模4,257.68亿元，规模占比占比81.7%，规模占比较上月上升2.1pct，发行行业以公用事业、交通运输、非银金融行业发行规模位于前三位；房地产行业发行189.13亿元。

　　◆发行利差方面，银行间市场信用债券发行利差全线收窄。无担保中票方面，AAA级、AA+级，AA级的发行利差分别为46BP、64BP、69BP，较上月分别收窄12BP、21BP、17BP；短融方面，AAA级、AA+级、AA级发行利差分别为26BP、54BP、55BP，较上月分别收窄3BP、5BP、15BP。