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规模加速缩减的情况将结束,需求增量是核心
过去两个季度转债市场规模加速缩减。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
预计2024Q2转债规模缩减速度大幅放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到5月有技术性发行迟缓的情况,供给可能进一步下降。但到期和转股方面,退出的速度估计会明显放缓。
退市转债转股情况讨论
到期的转债中,国企普遍兑付比例较高,但促转股的积极性存在差异。
铁汉转债数次放弃下修,大额兑付退市。
吉视转债、岩土转债促转股积极性相对更高。
非国企性质的转债大额兑付的数量也较多,但大多有其特殊性。
资金较为充裕的情况下,放弃下修等促转股措施可能导致大额兑付。
放弃赎回可能错失较好的转股机会,导致最终大额兑付。一定程度上应对放弃赎回持以谨慎的态度,以防止错失提前赎回的机会而最终大额兑付。
引入战略投资者或成为银行转债得以安全退市的方式。
市场策略:转债补涨阶段,重视平衡性品种修复
权益资金回补行情,但主题方向依然吸引较多资金热度。右侧的持续性更多来自于资金的回补机会,而将要到来的季报期会加大基本面因素在定价中的重要性。阶段性重视一些主题方向,同时逢低参与已有较多调整的红利方向。
转债处于资金推动的补涨阶段,关注平衡型转债的高性价比。前期的转债资金流出压力在这两周有所改善。股债均不差的状况下,转债市场有望获得资金流入。
风险提示:本报告的事件研究是历史数据的测算结果,若市场环境发生显著变化,存在失效的风险,实际交易中谨慎参考。
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