银河期货-航运日报-240410

　　市场分析及策略推荐

　　地缘政治曲折叠加船司涨价带动EC震荡走强：4月10日，从盘面表现来看，EC2406收盘报2212点，较上一日收盘价+2.65%，市场情绪升温，成交量大幅上涨，环比+ 40.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4/3日发布的SCFI欧线报1997美元/TEU，环比+0.15%，船司宣涨4月初运价不及预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4/8日盘后发布的SCFIS欧线报2172.14点，环比-0.1%。消息面上，以色列总理内塔尼亚胡表示，以色列将完成消灭哈马斯的任务。4/9日MSK昨日盘后放出华北地区新港-费利克斯托WK17测试线上开盘价，小柜/大柜分别报2500/3800美金，较WK16分别上涨700/1050美金，但我们认为不宜过分解读该运价的涨幅，该3800大柜的运价和15周3900的大柜运价逻辑相同，主因MSK无揽货压力所致，运价中枢仍应综合全市场整体平均情况做判断。

　　中长期看，供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船15000TEU+投放在欧线运力较多，需求端1-2月我国对欧盟出口同比下降1.3%，环比略有改善但依旧承压。消息面上，统计局表示3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。新订单指数为53.0%，比上月上升4.0个百分点，中长期应关注欧美补库节奏。

　　单边：MSK的调价更多受自身揽货策略影响，巴以停火协议进程曲折，预计盘面短期高位震荡。在4月下半月船期排期正常且欧洲货量尚未明显改善的背景下，不宜高估短期宣涨的实际落地幅度，基于此逻辑预计短期04合约整体维持震荡，交易结算终点。而06和08等远月合约估值则取决于红海危机态势和停火协议进展。

　　套利：4-6反套和10-12反套继续持有（但需警惕巴以冲突缓和短期复航的风险，4-6反套仍有一定不确定性）

　　（以上观点仅供参考，不做为入市依据）