国联证券-汽车行业：智能网联车路云一体化三问三答-240616

　　事件：

　　近期智能网联车路云一体化政策频出，北京、福州、鄂尔多斯等地也相继开启相关规划和建设工作，智能网联车路云一体化加速落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　引言：利好政策频出，车路云一体化备受关注

　　利好政策频出，智能网联汽车产业迎来加速发展：（1）《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》加速智能网联汽车上路，工信部等四部门确定首批9个进入智能网联汽车准入和上路通行（L3）试点的企业；（2）车路云一体化应用试点及“规模化建设与应用参考指南”推动智能网联汽车产业基础设施规模化落地，北京、福州、鄂尔多斯、武汉等地相继开启相关建设及规划工作，最终试点的城市名单有望于6月内公布。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　如何看待本轮政策变化以及受益产业的市场空间？

　　政策主要围绕车端和路端：车端试点加速，高阶智驾功能进入试运行阶段；路端基建升级，基础设施建设开启规模化落地，市场空间可期。短期来看：部分城市项目开始落地，市场规模有望达千亿级；中长期来看：智能网联汽车市场增量空间广阔，在中性预期情景下，预计2025年、2030年车路云一体化智能网联汽车产业值增量为7295亿元和25825亿元，年均复合增长率达28.8%。

　　智能网联车路云一体化启动，哪些环节有望受益？

　　车路云一体化涉及的产业整体可分为智能网联汽车、智能化路侧基础设施、云控平台以及基础支撑四大部分。其中智能网联汽车价值占比最高，是整个智能网联汽车产业的核心；智能化路侧基础设施有望成为智能网联汽车产业增速最快的板块；云控平台产值增量有限，但增速可观；基础支撑平台主要涵盖车联网蜂窝网络、高精度地图与组合定位、车联网信息安全三大领域，其中车联网信息安全至关重要，车联网蜂窝网络增长可期。

　　智能网联车路云一体化各个产业链投资有何机会？

　　车端：智能化领先的整车厂和智能化零部件供应商有望率先受益，关注智能化领先的车企及相关产业链。路端：智能化路侧基础设施建设提速带动RSU市场快速增长。云端：云控平台主要采用私有云方式部署，关注私有云技术领先的厂商；网端：车联网安全备受关注，有望随试点城市规模化建设而快速增长。

　　投资建议

　　1）整车方面，智能驾驶功能领先且具备L3级别功能试点资格的整车厂有望充分收益。重点推荐比亚迪、宇通客车、长安汽车、理想汽车、小鹏汽车、吉利汽车、上汽集团、长城汽车等。2）零部件方面，重点推荐核心智能化零部件标的，重点推荐电连技术、伯特利、德赛西威、经纬恒润、华域汽车、保隆科技、华阳集团、星宇股份、中鼎股份等优质零部件企业。3）车载通信方面，建议关注V2X通信模组领域，主要包括广和通、移远通信、美格智能。

　　风险提示：政策落地不及预期，技术发展不及预期