银河期货-【粕类周报】报告整体偏利多，市场分歧继续加大-240702

　　【综合分析】

　　本周市场关注焦点主要集中在周五晚间发布的两份重要报告，整体来看，两份报告都是略偏利多的，这给当前持续下行的豆系市场注入了一定的积极因素，不过从当前面积减少幅度来看，仍然不足以改变新作市场供需宽松以及累库的局面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照当前库销比以及价格来看，整体估值相对合理，价格上下波动幅度空间都相对比较有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过当前市场分歧主要在于，对于多头而言，普遍认为3季度，美豆产地仍然可能会有一定的炒天气的机会，加之当前美豆种植成本也相对偏高，中国买船迟迟未启动等等，均有助于助推大豆价格重心上移。而对于空头而言，当前价格重心本身不具备大幅上冲的基础，同时阿根廷的供应压力也未能有效释放，近期阿根廷也是出台了一系列刺激国内大豆销售的方案，未来利空因素也同样存在，受此影响，美豆报告后冲高回落。

　　国内市场方面，豆粕基本面偏弱特征仍然延续，现货基差持续偏弱，成交方面虽有改善，但整体仍不明显，且远期基差实际成交价均有所下跌。未来几个月中，国内大豆到港量仍是比较庞大，同时需求方面大概率也难以消化巨大的供应增量，因此供需宽松特征仍然在维持。菜粕方面情况同样如此，一方面未来几个月菜籽到港量相对比较庞大，另一方面，菜粕需求迟迟看不到太多起色，后续供需矛盾可能还会进一步延续。

　　【策略】

　　单边：豆粕09合约继续关注3300附近的支撑，逢低多为主，菜粕基本面整体偏弱，上方预计仍有一定压力，大趋势或偏弱为主；

　　套利：MRM09/11价差扩大，M11-1正套，RM91反套；

　　期权：卖M2409-P-3300&买M2409-C-3400&卖M2409-C-3600，卖RM2409-P-2500&卖RM2409-C-2800(观点仅供参考，不作为买卖依据)