天风证券-赤子城科技-9911.HK-事件点评：战略收购，巩固社交领域的市场领导地位-240629

　　战略收购，巩固全资控股地位

　　公司于2024年6月27日宣布，与BGFG、JJQJ及JZZT签订股份购买协议，以约19.83亿港币的代价收购目标公司NBTSocial Networking的77,832,740股股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】于目标公司之发行和配发后公司持有目标公司61.08%的股份，收购完成后将提升至100%的全资控股地位，于交割后，目标公司将成为公司的全资附属公司且目标公司的财务业绩将全部并入公司的合并财务报表，进一步巩固公司在社交娱乐领域的市场领导地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时公司公告称，拟发行2.2亿股代价股份，每股发行价4.5港元，筹资总额为9.89亿港元。

　　资源高效整合，助力业绩增长

　　目标公司为北京米可经过重组后的海外对应主体，专注于提供在线社交娱乐服务，致力于满足全球用户的多元化社交需求，已推出了MICO、YoHo等多款社交娱乐产品，为全球超150个国家和地区的近1亿用户提供服务。随着公司进一步的收购，公司旗下多款泛人群社交产品如MICO、YoHo、TopTop、SUGO等涵盖包括开放式、语音、游戏等不同场景下的泛人群社交，产品矩阵完善。公司以丰富的出海经验为基础，以本地化的运营模式为核心，不断开拓海外市场。2023年公司已经在中东北非及东南亚等新兴市场成为头部社交平台，SUGO与YoHo在阿联酋地区Google Play社交媒体榜单更是曾一度排名第五与第十位。我们认为，全资控股将有助于集团实现资源的高效整合，并深化战略协同效应，助力公司旗下产品的拓展与增长，进一步增加公司业绩增长。

　　投资建议

　　基于公司多元化的产品矩阵和卓越的运营能力，通过此次收购进一步增强产品阵容，巩固在社交娱乐领域的领先地位，为公司的国际扩展奠定坚实基础。我们预测FY2024-FY2026公司收入分别为41.2/48.1/55.3亿人民币；归母净利润为5.1/5.2/5.3亿元人民币；若收购顺利完成，24-26年备考归母净利润预计达到5.1/5.5/6.0亿元人民币。我们给予公司2024年11倍PE，对应市值56.1亿元，目标股价为5.09港元，维持“增持”评级。

　　风险提示：1、海外市场监管政策风险2、汇率波动风险3、新业务不及预期4、市场拓展不及预期5、收购进度不及预期