申万宏源-核准制新股申购策略报告：亚通精工，布局汽车零部件及矿用辅助运输设备，多板块协同发展-230131

　　亚通精工预期发行PE未超行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国核准制IPO市场2023年第3周批文核发了2只新股发行，拟募资额合计12.83亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至目前，亚通精工已启动招股。亚通精工以招股意向书公告的拟募资额8.73亿元和首发新股数量3000万股计，预期其发行价为29.09元，对应的发行PE为22.99倍，未超所属行业C36汽车制造业截至2023年01月31日近一个月静态PE25.93倍。

　　中性预期情形下，亚通精工网下A、B、C三类配售对象的网下配售比例分别是：0.0043%、0.0027%、0.0015%，对应的单账户顶格获配资金分别是：1.24万元、0.77万元、0.43万元。

　　AHP模型分值——亚通精工位于中游偏上。考虑流动性溢价水平和绝对价格后，亚通精工AHP得分为2.02分，位于非科创体系AHP模型总分的30.5%分位，处于中游偏下水平。

　　本轮基本面点睛：亚通精工主要从事汽车零部件和矿用辅助运输设备的研发、生产、销售和服务。在汽车零部件领域，公司商用车客户包括中国重汽、北汽福田、吉利控股等整车厂，乘用车客户包括上汽通用、上汽集团等整车厂。此外，2020年公司进入新能源汽车领域，向理想汽车开始批量供货。在矿用辅助运输设备领域，公司实现关键装备国产化突破，达到了国际先进技术水平。目前，公司已成为矿用辅助运输设备领域具有较强竞争优势的企业之一，与国家能源集团下属大型煤矿、晋能控股、陕煤集团等建立了合作关系。

　　风险提示：亚通精工需警惕客户集中度较高、毛利率下降、原材料价格波动、宏观经济波动等风险。