千海金研究所-铂金市场简报-240325

　　上周现货铂金下跌，跌幅4.64%，最终收于895.40美元/盎司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体上，美联储暂不加息，铂金回吐了部分超前交易的涨幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）后市来看，我们认为今年美联储降息大方向不变，铂金回调只是暂时情况。

　　消息面上，根据wPIC公布的铂金季刊显示，2023年铂金总需求较上一期《铂金季刊》下调了14.1万盎司，至800.9盎司，但仍同比增长25%。下调的主要原因是投资需求减少，2023年投资需求为26.5万盎司，之前预测为38.5万盎司。然而，与2022年相比，这仍然代表着大幅的改善。其中最重要的汽车领域需求总量为327.2万盎司，比2022年增长16%。这一增长反映了汽车销量高于预期的持续主题，以及汽油车中铂钯替换和总体载铂量的增加，特别是在重型车和非道路交通工具类别中。由于纯电动车市场份额低于预期，汽车领域的需求比前期预测高了1万盎司。其他方面，首饰领域需求同比下降3%至185万盎司，原因是日本、西欧和印度市场的增长被北美和中国市场疲弱需求所抵消。工业领域总需求达到262.2万盎司，同比增长12%，符合预期，2023年将是有记录以来工业领域需求最强劲的一年。玻璃产能(同比增长39%)和化工产能的扩张(在较小程度上)是工业领域总需求同比增长的主要推动力，抵消了同年石油和电子行业铂金需求的疲软。总体上，随供应下降和需水强到增长相结合，导致2023年铂金市场短缺87.8万盎司，占忘需水的11%比区吃自2013年以来最严重的缺口。对于未来的展望，预计铂金需求将同比下降6%。汽车和首饰市场需求的增长预期将被工业和投资领域需求的下降所抵消。虽然需求减少，但是由于供应端存在严峻的挑战，我们认为:铂金市场将连续第二年出现短缺，达41.8万盎司，这代表铂金供小于求的市场基本面将延续。综上，铂金依然面临着严重的供应风险，供需的短缺将支撑铂价上涨。

　　交易数据方面，铂金总持仓较上周减少10732张，其中，非商业多头方面本周减少4675张，非商业空头持仓大幅回落，较上周减少16458张，降幅30.62%。因此，非商业净多头持仓增加11783张，再次转回净多头。净持仓多空前8名占比上，铂金净持仓多头基本持平，空头占比减少6.30%。综上，目前市场空头出现一定回撤。为多头再次占据主导提供便利。

　　综上所述，铂金短缺是支撑目前铂价的一个重要因素，随着美联储的鸽派声明以及年内降息大方向基本落定，铂价后续仍有望上攻1000美元大关。