华福证券-非银行业周报：板块弹性充足，估值静待修复-240316

　　周观点：

　　当前资本市场仍处于持续修复中，本周市场情绪有所降温，保险板块走势受地产影响有所回落，预计随着万科事件尘埃落地，情绪面影响将完全消化，从部分公司已经披露的年报及公告来看，23年各险企负债端业绩整体实现高增长，分红水平相对稳定，叠加资产端修复进程随着监管政策发布不断加快，高弹性的非银板块有望实现估值的持续修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】保险建议关注权益类资产占比较高的新华保险、开门红表现优异的中国太保；盈利稳定、高股息率的中国财险；券商建议关注高业绩弹性的头部优质机构。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　核心数据追踪：

　　经纪业务：经纪业务：本周日均股基成交额11548亿，环比+4.2%；年初至今日均股基成交额10933亿，同比+13.9%。

　　融资融券：截至3月14日，两市两融余额为1.52万亿，较前周+1.53%，较年初-8.24%；目前两融余额占流通市值比例为1.61%，较年初-1.01pct。

　　投行业务：本周2单IPO上市，较上周增加1单；年初至今IPO规模203.58亿。

　　公募基金：本周新成立权益基金规模39.1亿元；2024年前十一周新成立权益基金规模422.49亿。

　　国债收益率：截至3月15日，中债国债10年期到期收益率为2.32%，较上周+4bps，较年初-24bps；十年期国债750移动平均为2.79%，较上周1bps，较年初-5bps。

　　板块估值：截至3月15日，券商板块PB（LF）1.16x，位于2018年以来6.6%分位数；保险方面，国寿、平安、太保、新华的PEV估值分别为0.56、0.47、0.41、0.33，分别处于自2012年来的0.7%、1.5%、1.6%、1.3%分位数。

　　风险提示：

　　经济复苏不及预期；长端利率持续下行