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上周市场表现:上周医药生物板块收益率为-3.74%,板块相对沪深300收益率为-1.66%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第19。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6个子板块中,医药商业周跌幅最小,跌幅2.68%(相对沪深300收益率为0.60%);跌幅最大的为生物制品,跌幅为4.61%(相对沪深300收益率为-2.53%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
周观点:近2周生物医药板块回调明显,SW医药指数周跌幅3.74%,5月9日最高位置至今跌幅约6%,跑输沪深300指数,目前医药行业主要受新冠基数、药械集采、医疗反腐、消费不景气、美国生物安全法案等国内、国际大环境影响,2023年生物医药上市公司总收入增速0.8%(低于过去5年平均最低值8.2%),24Q1上市公司总营收增速0.7%,为历年来最低,24Q1利润同比增速0.5%,较2023Q3-Q4环比改善。我们认为,2024年医药行业业绩增长有望前低后高,至暗时刻或已过去,2024年下半年有望柳暗花明,根据当前估值水平及个股增长水平,我们建议关注以下个股:
1)央国企改革高质量发展,企业盈利能力提升:上海医药、国药现代、国药一致、天坛生物、白云山。
2)老龄化趋势下家庭预防保健需求提升:家用品牌器械鱼跃医疗、可孚医疗;家庭健康监护乐心医疗;连锁药房健之佳、一心堂、老百姓;老龄化带动心血管类疾病增加,乐普医疗、心脉医疗;带疱疫苗百克生物;鱼油氨糖保健品诚意药业;
3)高质量药用玻璃受益于一致性评价及集采替代普通玻璃,建议关注山东药玻,力诺特玻;
4)创新药有望迎政策春风:信达生物、中国生物制药、先声药业、三生药业、艾迪药业、泽璟制药、康诺亚、君实生物等;
5)创新药械出海加速:迈瑞医疗、迪瑞医疗、万孚生物、健友股份、科兴制药、南微医学、联影医疗。
6)2024Q2有望边际改善或持续较高增长,新华医疗、福安药业、振德医疗、英科医疗、中红医疗、洁特生物。
风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。
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