国信证券（香港）-市场资讯晨报-240621

　　一、全球投资焦点

　　股市在历史高点后显露疲态，市场面临短期回调风险，同时经济数据显示疲软，但多数分析师仍对股市持看涨态度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　1.股市在达到历史高点后出现疲态，市场存在短期回调的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）标准普尔500指数一度突破5,500点但后劲不足，纳斯达克100指数在连续上涨后下跌，主要由英伟达和苹果领跌。

　　2.尽管存在超买情况，多数分析师对标普500和纳指的看涨趋势未变。标准普尔500指数今年虽创新高，但大多数成分股未参与，主要由市值最大的科技股领涨。

　　3.美国国债价格下跌，尽管经济数据疲软，如新屋开工率下降，费城联储指数不达预期，首次申请失业救济人数稳定，但TIPS拍卖表现强劲。市场预期英国央行可能在8月降息，瑞士央行已下调借贷成本。

　　4.尽管住房等敏感行业面临压力，但美国经济整体仍被认为足够强劲。

　　5.美股市场即将迎来“三巫日”，大量衍生品合约到期，可能影响市场波动。

　　美国五月份新屋开工速度降至四年最低，受高利率影响，房地产市场放缓可能拖累经济增长，尽管通胀降温可能促使美联储降息，带来抵押贷款利率下降的希望。

　　1.房地产数据全面低于预期。美国五月份新屋开工速度下降5.5%，折合年率为128万套，是自2020年6月以来的最低水平。建筑许可下降3.8%，至年率139万，也是两年来的最低水平，预示着未来建筑开工可能减少。独户住宅的授权许可连续第四个月下降，降幅达到一年来最低，影响范围涵盖多户和独户住宅。住宅竣工量下降，多户型和单户型住宅项目数量均出现减少。

　　2.新屋开工率的下降不一定会拖累经济增长，亚特兰大联邦储备银行的GDPNow预测显示住宅建筑对GDP贡献微乎其微。房屋开工数据波动较大，月度变化范围在置信度90%下为下降3.9%到增长14.9%。

　　3.高利率影响了房地产市场的发展，但最近的通胀和消费支出降温可能给美联储带来降息信心，进而降低抵押贷款利率。

　　4.中西部地区的建筑业下降19%，西部建筑活动虽有回升但低于去年水平。尽管存在住房短缺和高房价问题，大型房屋建筑商如莱纳公司和KBHome通过销售激励来抵消高利率的影响。

　　美国初请失业金人数虽从10个月高位回落，但仍接近高点，持续申领人数连续上升，反映出劳动力市场正在逐步降温。

　　1.美国首次申请失业救济人数在截至6月15日的一周内减少了5,000人，至238,000人，从10个月的最高水平回落。首次申请失业救济人数的预测中值为235,000人。表明劳动力市场可能正在放缓。过去一年，尽管面临高通胀和高利率，劳动力市场保持韧性，失业救济申请人数维持在较低水平

　　2.四周移动平均值升至232,750，为9月以来的最高水平，持续申请失业救济人数连续第七周上升，至182万，接近2021年底的最高水平。加利福尼亚州、明尼苏达州和伊利诺伊州的初请失业金人数有所下降，而康涅狄格州和威斯康星州的申请数量增加。

　　3.与疫情前相比，初次申请和持续申请失业救济人数的平均水平有所下降。当时每周初次申请失业救济人数平均约为34.5万份，持续申请失业救济人数约为290万份。

　　4.劳动力市场在6月份就业报告调查周仍然紧张，但预计随着劳动力需求下降和供应增加，市场将逐步降温。

　　尽管英伟达的爆炸性增长体现了人工智能的潜力，但市场对AI的过度炒作和不切实际的期望可能导致幻灭，企业需更精准地定位AI的实际应用，避免将其视为万能解决方案。

　　1.英伟达（Nvidia）因人工智能热潮而成为全球最有价值的公司之一，但其增长可能掩盖了人工智能领域的一些幻灭情绪。尽管英伟达向云计算巨头销售AI芯片并获益，但下游企业对人工智能工具的兴趣和支出正在减少。

　　2.企业因担忧成本、幻觉和数据安全问题而削减了对人工智能工具的使用。一项调查表明，计划增加人工智能支出的全球公司比例从93%下滑至63%，而美国只有5%的公司在使用人工智能。

　　3.人工智能的实用性在个人层面上得到了一些成功应用，但作为一项“通用”技术在企业层面的推广面临障碍。一些分析师指出，企业应该更谨慎地考虑人工智能的具体用例，而不是期望它作为一种万能解决方案。科技公司在推广AI时应该提供更冷静和具体的指导，避免过度炒作，以免助长市场的泡沫。

　　4.人工智能可能正处于Gartner技术成熟度曲线的“幻灭的低谷”，需要科技公司重新评估其能力和市场预期。科技公司和领导者，如OpenAI的Sam Altman和Google AI的Demis Hassabis，被指责追求过于宏大的通用人工智能（AGI）目标，导致市场对AI的期望不切实际。