国泰君安-AIA~Timing行业配置月报（2024年03月）：看多有色、非银、农业、化工、电子-240229

　　排名高低方面，有色、非银、农业、化工、电子等居前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2024年2月27日，综合得分排名靠前的行业有：有色、非银、农业、化工、电子等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合得分排名靠后的行业有：公用、商贸、纺服、轻工、煤炭等。边际变化方面，电新、电子、有色、食饮、化工等排名上升。边际变化有时比排名结果更有信号意义，一般建议重点关注排名较高且边际改善的行业。本期打分表中电新、电子、有色、食饮、化工等行业排名提高较多；另一方面，家电、钢铁、地产、通信、计算机等行业排名下降较多。

　　权重敏感性方面，农业、电子、通信、机械、轻工、纺服、商贸、公用等行业较不敏感。为评估权重组合变化所带来的影响，我们分析三种不同权重组合下的排名结果差异度大小，据此判断排名结果的一致性，即其对权重选择的敏感性。目前农业、电子、通信、机械、轻工、纺服、商贸、公用等行业的排名对权重的敏感性较低，而煤炭、电新、石化、汽车、食饮等行业的排名对权重的敏感性较高。

　　风格动线方面，稳定排名靠后，金融风格排名见顶。成长和消费排名上升，金融地产、周期资源、稳定排名下降。在超跌反弹行情中，稳定风格平均排名靠后，金融风格排名见顶。

　　AIA-Timing多头组合仓位方面，目前100%。我们密切跟踪国君量化配置团队择时观点，据此在关键转折点及时调整模拟组合整体仓位。最近一次调仓是在2023年6月8日上调模拟组合仓位5%至100%。

　　风险因素：模型设计的主观性，历史数据有偏，回测时间较短，超额收益均值回归，高换手无法实现，量化模型局限性。