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我们认为,医药板块当前股价已经充分反映负面预期,板块性价比高,机构持仓已跌至低位,但行业情绪未完全修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着政策利好、业绩反弹、出海等关键事件,我们建议2H24布局兼具较高反弹确定性和弹性个股,归纳为三条主线:1)行业负面影响出清后,估值底部+业绩反转的戴维斯双击机会;2)创新是行业长期发展的主题,兼顾产品出海潜力;3)市场波动中,关注业绩稳健+高股东回报的防守性机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们对于细分板块的偏好排序如下:处方药=创新药>高股息中药/流通>民营医院>CXO。
处方药——业绩增速反弹+估值底部:集采影响递减叠加新大单品上市放量,港股龙头收入和净利润增速有望重回双位数;同时加大分红和股份回购。重点推荐先声(2096 HK)、石药(1093 HK)、中生(1177 HK)。
创新药——继续寻找强α机会:1)更多跨境BD/收并购落地;2)利好政策;3)与海外公司的估值差逐步修复。择时布局催化剂丰富且预期差较大的标的,关注临床数据读出和出海交易落地。推荐康方(9926 HK)、和黄(HCMUS/13 HK)、荣昌(9995 HK)、康诺亚(2162 HK)等。
中药/流通等高股息标的:1H24部分港股国企和央企实现不同程度涨幅,大幅跑赢恒生医疗健康指数。展望2H24,我们认为红利投资也将成为投资者长期投资、价值投资的关键路径。我们建议关注分红比例较高的国企和央企,重点关注国药控股(1099 HK)、上海医药(2607 HK)、白云山(874 HK)、神威药业(2877 HK)、环球医疗(2666 HK)等港股标的。
医疗服务——变局中优选高质量民营医院和CXO标的:推荐:1)内生+并购高增长确定性强、竞争格局较好的专科标的,如海吉亚医疗(6078HK);2)海外投融资回暖,CXO行业基本面有望逐步触底回升,推荐具潜力细分赛道龙头标的药明合联(2268 HK)和金斯瑞(1548 HK)。
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