华泰期货-燃料油日报：原油延续震荡，成本端指引不明朗-240628

　　市场要闻与重要数据

　　1.上期所燃料油期货主力合约FU2409夜盘收涨0.65%，报3548元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2409夜盘收涨1%，报4352元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2.当地时间6月27日，美国国务院发布声明，宣布对参与伊朗石油和石化贸易的实体和船只进行制裁。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据声明，美国国务院宣布对参与伊朗石油和石化产品运输的3家阿联酋实体公司实施制裁，还将与这些实体有关的11艘船只确定为冻结财产。声明称，被制裁目标在美国境内的财产和交易将被冻结和限制。

　　3.美国财政部网站显示，美国发布与伊朗有关的新制裁，新制裁针对船运公司和船只。

　　4.据外媒报道，美国参议院预算委员会周四开始调查18家国内石油生产商是否与欧佩克进行非法协调油价。据悉委员会正在调查的生产商包括埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油公司等。

　　5.新加坡企业发展局（ESG）：截至6月26日当周，新加坡燃油库存下降351.4万桶，至1929.3万桶的两周低点。

　　核心观点

　　■市场分析

　　昨日原油价格再度走强，近期整体处于震荡状态，对FU、LU价格存在支撑，但方向指引并不明朗。就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油现实仍相对稳固，然而考虑到高硫油裂解价差已处于高位区间，炼厂端利润与需求受到限制，我国炼厂的采购需求已经出现回落迹象。此外，俄罗斯供应也在逐步恢复，整体来看高硫基本面存在边际转松的预期，短期可以继续关注LU-FU价差的低位反弹机会（不宜追涨）。中期而言，我们依然认为高硫燃料油的供需格局强于低硫燃料油，市场回调后继续看好高硫端。

　　■策略

　　单边中性，逢低多LU2409-FU2409价差

　　■风险

　　俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期