东吴证券-石油化工行业：IEA预期2024年下半年OPEC延续减产，全球原油由累库转为去库-240328

　　投资要点

　　 【原油库存板块】IEA、EIA、OPEC在2024年3月报中预测2024年全球原油库存变化分别为-30.00、-27.34、-169.90万桶/日，较2024年2月预测分别-107.50、-15.59、-47.17万桶/日，三大机构预测2024年库存变化平均为-75.75万桶/日，较2024年2月预测均值-56.75万桶/日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于2024Q1，IEA、EIA、OPEC预测全球原油库存或将分别+0.00、-20.15、-97.08万桶/日，三大机构预测库存平均-39.08万桶/日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　 【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2024年3月报中预测2024年原油供给量分别为10290.00、10216.40、10275.87桶/日，较2023年原油供给分别+82.50、+37.61、+88.39桶/日，IEA、EIA、OPEC相较2024年2月预测量分别-87.50、-13.35、-41.38万桶/日。具体来看，2024年3月IEA、EIA、OPEC预测2024Q1全球原油供给同比增量分别+30.00、+42.08、+38.34万桶/日，相较2024年2月预测量分别+10.00、+34.87、+43.48万桶/日。

　　 【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC在2024年3月报中预测2024年原油需求量分别为10320.00、10243.74、10445.77万桶/日，较2023年原油需求分别+140.00、+142.65、+224.77万桶/日，IEA、EIA、OPEC相较2024年2月预测量分别+20.00、+2.24、+5.77万桶/日。具体来看，2024年3月IEA、EIA、OPEC预测2024Q1全球原油需求或将分别同比+170.00、+176.50、+175.51万桶/日，相较2024年2月预测量分别-24.98、+0.56、+30.00万桶/日。

　　【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：中国石油股份（0857.HK）、中国石油化工股份（0386.HK）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。

　　 【风险提示】（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险