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【策略分析】
国内棕榈油六月到港保持高位,上周新增3条11月船期买船,无近月买船。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内大豆到港压力不减,南美排船/发船均在高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游需求不佳,油厂开工负荷下降,豆油库存有所回落。
国外方面,马来、印尼旱季特征凸显,马来劳工短缺问题改善,阴晴交替的天气有望继续支持六月高产出。MPOB数据显示5月马来西亚棕榈油略微累库,不过依然透露出消费国需求高涨的积极信号。需求上,随着葵花籽油出口盈余压缩,棕榈油竞争力也确有提升,不过出口的持续性从产地高频装船数据的差异上依然存疑。
棕榈油2024年供需收紧的中长期利多已经有所消化;印尼、美国、巴西等主产国对生柴/氢化油的扶持政策下,对冲了部分南美大豆丰产带给油脂的压力。印尼B50的目标更多还是停留在预期层面,政策的推行也会受到国内外汇方面的压力。巴西调整行业税收抵免政策将削弱其出口竞争力,来自南美的竞争压力将有所减弱,利于美豆油寻得支撑。三季度末开始全球或进入拉尼娜状态,降雨增多将不利于棕榈油产区旺季产出,不过就6-7月而言,在地球自转影响下涛动指数难以加速下行,拉尼娜扰动很小,8月则相对利于拉尼娜发展。
棕榈油增产季压力仍有待消化,印度植物油库存环比转增,库存高于历史正常水平。产地高频数据分歧较大,盘面在经历过短线下跌后V型反弹,短线不排除有错杀的可能,但油脂板块整体呈现高位筑顶,6-7月棕榈油产出预计逐月递增,需求端承接依然有待确认,上方空单适量持有,注意止盈保护
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