华龙期货-橡胶周报：供应上量库存去化，盘面维持区间震荡-240624

　　【行情复盘】

　　上周天然橡胶主力合约RU2409价格在14690-15180元/吨之间运行，期货价格窄幅震荡，总体小幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　截至2024年6月21日上周五下午收盘，当周天然橡胶主力合约RU2409下跌335点，周度跌幅2.2%，报收14900元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【基本面分析】

　　从供给端来看，全球天然橡胶产区进入季节性旺产期。但短期内现货端偏紧格局尚未缓解，供给端对胶价仍有支撑。

　　从需求端来看，上周下游轮胎企业开工率均明显回升。全钢胎终端需求下滑，成品库存增加，多数轮胎企业维持刚性采购。5月汽车产销量和重卡销量同比小幅增长，重卡进入销售淡季。近期国内房地产和汽车利好政策持续发力，未来消费预期或将改善。

　　从库存方面来看，上周上期所库存回升；中国天然橡胶社会库存和青岛总库存均持续下降，前者略有放缓，后者小幅加速。

　　【后市展望】

　　上周国内天然橡胶期货主力合约价格窄幅震荡，总体小幅下跌。展望后市，宏观方面，上周五公布的强于预期的PMI数据可能促使美联储发出更鹰派的信号；国内宏观经济继续恢复，近期房地产利好和汽车以旧换新政策连续出台。基本面来看，供给端对胶价仍有支撑。5月汽车产销量和重卡销量同比小幅增长，重卡进入销售淡季。目前市场需求一般，未来消费预期或将改善。上周上期所库存有所回升，中国天然橡胶社会库存和青岛总库存均持续下降。综上所述，在多空因素交织的情况下，预计胶价短期或将维持区间震荡。ANRPC最新报告预测2024年全球天然橡胶供应量同比增加1.6%左右，消费同比增长3.2%，预计中长期胶价在供不应求的情况下重心将逐步上移。后期继续关注欧美央行降息进展、需求变化情况、去库情况和主产区气候变化情况。

　　【操作策略】

　　预计RU2409合约短期或将维持区间震荡。

　　操作上，建议短线维持区间思路，中长线可考虑逢低做多。