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焦炭:焦炭现货50~55元/吨降价于6月15日开始执行,本轮调降虽有波折,但最终落地,本质上反映出焦化和钢铁行业之间的强弱关系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受焦化产能过剩、以及集中度等因素影响,焦化企业议价能力偏弱,近几年始终维持微利甚至亏损状态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从产业氛围来看,由于山西焦煤增产以及铁水产量见顶等利空因素压制,焦炭基本面预期转弱,叠加5月中旬政策端利好兑现,宏观资金继续上推价格的动力趋弱,带动黑色商品期货价格从5月下旬开始向下调整,并将压力传导至现货端。不过从实际数据来看,截至6月14日当周,全样本焦化厂焦炭日均产量114.15万吨,周环比增0.12万吨;全国247家钢厂铁水日均产量239.31万吨,周环比增3.56万吨,焦炭需求高位继续改善,可见焦炭短期内基本面矛盾并不突出。综上,随着焦煤增产预期和铁水见顶预期逐渐释放,市场看空情绪趋于缓和,考虑到山西本轮三超整顿较为彻底,6月全国安全生产月期间焦煤增产缓慢,以及短期内黑色终端需求韧性尚可,焦炭期货进一步下行阻力较大,可关注回调做多机会。
焦煤:截至6月中旬,国内焦煤产量恢复缓慢,供应端压力并未兑现。与此同时,焦炭50~55元/吨降价落地后,焦企利润虽有所收缩,但仍留有一定余地,国内焦炭产量预计仍能维持高位运行,因此焦煤供需两端暂时企稳,基本面矛盾并不突出。值得注意的是,由于近年来钢厂对焦炭采取的低库存策略,当前产业链焦炭库存处于近年同期最低水平,焦化行业议价能力有一定好转,在负反馈到来前,有利于焦煤需求维持平稳。从基本面数据来看,截至6月14日当周,523家炼焦煤矿精煤日产75.9万吨,周环比增0.7万吨;全样本焦化厂焦炭日均产量114.15万吨,周环比增0.12万吨。整体来看,焦煤供需格局变化不大,随着期货逐渐回调以及看空情绪的不断释放,市场多空博弈增加,焦煤期货进一步下行的空间有限,建议关注回调做多机会,风险在于安监政策超预期放松。
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