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股价表现:半导体巨头独力带动大盘持平
本周,美股处于窄幅震荡状态之中,标普500价格几乎不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格上,大盘成长(罗素1000成长+1%)>小盘成长(罗素2000成长-0.3%)>大盘价值(罗素1000价值-1.4%)>小盘价值(罗素2000价值-2.2%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
板块方面,本周8个行业上涨,15个行业下跌。涨幅居前的行业主要是半导体与半导体生产设备(+9%),其他上涨的行业涨幅有限,如媒体(+0.7%)、技术硬件与设备(+0.6%)、汽车与汽车零部件(+0.4%)等;表现较弱的行业主要有运输(-4%)、能源(-3.7%)、房地产(-3.6%)、医疗保健设备与服务(-2.5%)、零售业(-2.4%)等。
资金流向:流入英伟达的资金超过标普500总体水平
我们以资金强度(日均涨跌额x日均成交量)的概念来衡量资金的流向。本周,标普500总体资金强度为+9.8亿美元/日;近4周为+7.6亿美元/日;近13周为+3.4亿美元/日。
分行业看,8个行业资金流入,16个行业资金流出。其中,半导体与半导体生产设备(+11.7亿美元/日)是吸收资金的主力,其他资金流入的行业有技术硬件与设备(+1.1亿美元/日,几乎全部来自英伟达)、制药生物科技与生命科学(+2220万美元/日)、汽车与汽车零部件(+2000万美元/日);资金流出的行业主要有零售业(-6040万美元/日)、医疗保健设备与服务(-5060万美元/日)、能源(-4650万美元/日)、多元金融(-3380万美元/日)和房地产(-2580万美元/日)。
盈利预期:总体维持稳定上行节奏,零售行业承压
本周,标普500总体法动态EPS预期维持了0.2%的上行节奏,处于基本面稳定且健康的状态。在GICS行业中,20个行业EPS上行,2个行业EPS下行。
EPS上修较明显的行业主要是半导体与半导体生产设备(+1.6%),英伟达EPS+8.4%,是行业EPS上修的主要原因,其他上修的行业主要有房地产(+0.4%)、银行(+0.4%)、运输(+0.4%)、汽车与汽车零部件(+0.4%)等;业绩下修的行业有零售业(-0.2%)和食品与主要用品零售(-0.1%)。
投资建议:宏观与中观利空因素相悖,仍有买入机会
通过对数据的追踪,我们发现:1)美股正在有效地反映宏观经济数据中消费数据的走弱;2)美股目前的行情刚性主要来自英伟达的一己之力,如果抛开英伟达,美股在本周实际上呈现的是下跌的状态。但是,下跌的两大因素却是矛盾的,它们分别是消费表现走弱,以及美联储降息的概率下降。
我们认为,在两个下跌因素中,最终最多有一重因素会实际落地生效。另一重因素的证伪将会给美股带来上行动力。技术角度看,标普500本周在前高的5260点附近受到支撑,结合我们基于基本面的“固有收益模型”测算出的标普500的6200点的目标价,我们相信当前位置的美股仍有买入价值。
风险提示:经济基本面的不确定性,国际政治局势的不确定性,美国财政政策的不确定性,美联储货币政策的不确定性。
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