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本周观点:汽车以旧换新行动方案发布,政策优化保障销量增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,提出到2027年报废汽车回收量较2023年增加约1倍,据乘联会测算,2023年报废汽车增量约756万辆,据此计算,2027年我国报废汽车回收量预计超1500万辆;到2027年二手车交易量较2023年增长45%,据中国汽车流通协会数据,2023年二手车销量达1841万辆,据此计算,2027年二手车交易量预计达2670万辆,CAGR4达9.7%,远高于2019-2023年的5.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报废换购销量和二手车交易量有望双双实现增长,叠加中央财政汽车以旧换新补贴政策有望落地,汽车及乘用车市场销量有望持续增长。
重点行业动态:电动化方面,蔚来与宁德时代合作推动长寿命电池研发创新;智能化方面,问界发布OTA预告,问界M9将上线无图城市NCA功能;出海方面,比亚迪考察墨西哥哈利斯科州建厂可能,持续加码墨西哥市场。新上市车型方面,比亚迪E22024款上市;奇瑞星途瑶光CD-M全新上市;东风奕派007全新上市;长安汽车阿维塔11千里智驾版上市。
本周行情:申万汽车跑赢沪深300指数2.8pct。2024年3月11日至3月15日,沪深300指数涨幅0.71%,申万汽车板块涨幅4.79%,其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅9.13%/0.9%/ 3.37%/3.78%。截至2024年3月15日,申万汽车板块PE(TTM)25.7倍,较上周上涨。
数据跟踪:月度数据,2024年2月,乘用车零售销量完成109.5万辆,同比-20.9%,环比-46.2%;新能源乘用车零售销量完成38.8万辆,同比-11.6%,环比-41.9%,新能源渗透率35.4%,同比+3.7pct,环比+2.6pct。周度数据,3月1-10日,乘用车市场零售销量完成35.5万辆,同比+4%,较上月同期-4%,新能源乘用车市场零售15.4万辆,同比+39%,较上月同期+93%。
投资建议:汽车以旧换新行动方案发布,报废换购销量和二手车交易量有望双双实现增长,叠加中央财政汽车以旧换新补贴政策有望落地,汽车销量持续增长有保障,维持行业“推荐”评级。个股方面,建议关注:(1)处于高端化产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、北汽蓝谷、江淮汽车等;(2)高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、理想汽车等;(3)智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子、星宇股份、华阳集团等;(4)电动化核心增量零部件厂商福耀玻璃、爱柯迪、一汽富维、富奥股份、东风科技、东安动力、三花智控等。(5)商用车方面,客车建议关注宇通客车、中通客车等;重卡建议关注中国重汽、潍柴动力、东风汽车、一汽解放等。
风险提示:宏观经济波动风险;政策变动风险;原材料价格波动风险;地缘政治风险;重点上市车型销量不及预期;智能驾驶算法迭代不及预期;第三方数据的误差风险;港股市场波动较大;重点关注公司业绩不及预期;适当性管理。
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