华鑫证券-计算机行业周报：微软推出COPILOT+PC，“主动式AI”或将开启个人电脑新时代-240526

　　投资要点

　　▌算力：A100-80G租赁价格持平，LUNARLAKE平台算力突破100 TOPS

　　本周跟踪算力租赁平台中，显卡配置为A100-80G中，恒源云13核+128G价格为9.00元/时，价格环比持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产业动态上，5月21日,英特尔官方宣布代号为Lunar Lake的下一代英特尔酷睿Ultra客户端处理器将于2024年第三季度发布，将为来自20多家OEM的80多款新笔记本电脑机型赋能，推动全球范围内的Windows 11 AIPC实现AI性能优化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Lunar Lake采用全新Xe 2 GPU，GPU已具备超过60 TOPS的算力，平台总算力超过100 TOPS。

　　▌AI应用：微软发布COPILOT+PC，实现AI智能体突破性发展

　　5月20日，微软发布了Windows 11“Copilot+PC”，内置GPT 4o模型，配套专研端侧小模型Phi-Silica和SOTA，算力达到40 TOPS。据微软官方测试，Surface Pro的多线程性能比苹果MacBook Air高58%，支持22小时本地视频播放，15小时网页浏览大幅提升续航性能。目前Copilot+PC有两大核心特点：1）内置AI硬件（NPU），256GBSSD硬盘和16GBRAM，支持本地处理生成式AICopilot；2）配备自研AIGPUCobalt硬件，支持跨系统AI功能。

　　▌AI融资动向：云GPU提供商COREWEAVE获75亿美元债务融资

　　本期AI初创公司的融资中，CoreWeave/Scale AI融资额前二，分别为75亿/10亿美元。CoreWeave为云GPU提供商，本次的债务融资大部分用于扩建数据中心，包括购买人工智能芯片和服务器、网络设备等相关基础设施。Scale AI结合机器学习和人工监督，管理和注释大量数据，并针对不同行业提供专业化服务，公司客户包括微软、Meta、OpenAI等。

　　▌投资建议

　　微软Copilot+PC性能的飞跃为端侧AI应用提供了强大的本地处理能力。Copilot+PC的多模态模型Phi-3系列，特别是其对语言和视觉功能的融合，标志着人机交互方式的重大革新。这种融合不仅优化了用户与设备的自然语言交流，还通过图像理解与生成，极大地丰富了交互的维度和深度。我们认为，Copilot+PC将引领AIPC市场，催化AI终端生态的快速成熟，驱动核心硬件环节的技术升级，推动人机交互界面向更高层次的智能化和个性化发展，为AI产业链带来新的增长点。推荐关注在AI算力、算法优化、以及人机交互创新方面具有明显优势的企业。

　　建议关注以AI为核心的龙头厂商科大讯飞（002230.SZ）、有望迎来需求爆发的AI应用金桥信息（603918.SH）等。

　　▌风险提示

　　1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。