国信证券-资金跟踪与市场结构周观察（第二十三期）：市场成交上升，交投情绪边际改善-240702

　　市场成交量上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前两周（20240615-20240628）全市场成交量上升，沪深两市成交额位于2024年至今的33.3%分位数水平（前值为27.2%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成交额分位数筑底小幅回升，交投情绪边际改善，但整体仍处于相对低位。

　　成交额集中度有所下降。前两周，行业层面成交额集中度继续上升，个股层面成交额集中度转为下降趋势。行业层面涨跌幅分化度和个股层面涨跌幅分化度转为下降。投资者对市场前景更加乐观，开始更广泛地布局不同行业和个股，导致涨跌幅分化度下降。

　　赚钱效应有所下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为5.21%，相比前值下降1.06个百分点。全A涨跌中位数为-2.27%，较前值下降0.82个百分点。Top25%分位数为-0.10%，较前值下降1.58个百分点。Top75%分位数为-4.41%，较前值下降0.46个百分点。个股涨跌家数比为0.30，较前值下降0.82。

　　行业换手率小幅上升。前两周换手率最高的三个一级行业为：计算机（11.62%）、电子（11.47%）、社会服务（9.67%）。前两周换手率最低的三个一级行业为：银行（0.99%）、石油石化（1.34%）、钢铁（2.27%）。

　　机构调研强度升高。从行业层面的机构调研强度看，电子（13.58%）、机械设备（8.58%）、医药生物（7.18%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为0.88。从边际变化看,中证100的调研强度在前两周的绝对变化最大，增加了0.16。

　　股市资金持续净流出。前两周股市资金净流入为-337.26亿元，较前值减少312.41亿元。各分项资金为：（1）北向资金净流入-278.77亿元；（2）融资余额增加-235.27亿元；（3）重要股东增持37.55亿元；（4）ETF流入428.61亿元；（5）新发偏股基金95.09亿元；（6）IPO35.83亿元；（7）定向增发18.00亿元；（8）重要股东减持43.60亿元；（9）ETF流出287.05亿元。

　　从资金流入流出来看，前两周ETF流入最多，为428.61亿元，ETF流出最多，为287.05亿元。较前值，各分项的变化为：（1）北向资金净流入减少113.08亿元；（2）融资余额增加减少80.65亿元；（3）重要股东增持增加1.97亿元；（4）ETF流入增加120.12亿元；（5）新发偏股基金增加13.14亿元；（6）IPO增加28.70亿元；（7）定向增发减少6.44亿元；（8）重要股东减持增加20.25亿元；（9）ETF流出增加211.40亿元。

　　资金流出风险增加。前两周限售解禁家数为117家，较前值增加9家。限售解禁市值为793.72亿元，较前值减少220.33亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为629.52亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：医药生物（164.11亿元）、轻工制造（106.89亿元）、银行（98.23亿元）。有10个行业没有限售解禁出现。

　　风险提示：海外地缘冲突尚未缓解，美联储货币政策前景不明。