广发期货-特殊商品日报-240411

　　纸浆观点

　　海外供应方面，芬林芬宝4月份无量供应中国市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主因是近期旗下工厂发生长期停机导致纸浆产量锐减。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Mercer旗下加拿大月亮针叶浆4月报价820美元/吨，德国美森针叶浆报价810美元/吨。主要外盘价格高位支撑市场，国内现货市场业者多持僵持状态，需求端原纸厂家需求刚需理智为主，部分原纸厂家终端订单接单-般。总体而言，下游市场采购刚需为主，外盘价格坚挺对盘面有所支撑。短期内纸浆市场区间震荡为主，建议密切关注港口库存情况以及下游原纸厂家采购的变动情况。

　　工业硅观点

　　部分现货小幅回落，期货冲高回落，整体市场氛围依旧偏弱。北方大型企业调低销售价格，市场预期近日价格将继续回落。随着近期北方产能释放以及部分多晶硅锅底料和硅片碎料补充供应，调高后续供应量，二季度将迎来小幅过剩。目前跌破部分企业枯水期成本线，云南地区电力可能再次紧张，西南地区检修减产企业增加，部分高成本企业亏损，注意企业对价格的接受程度，预计4月产量将环比下降2万多吨。但据贸易商了解成本在12000-13000元/吨，价格或围绕成本波动,甚至低于成本直至部分企业关停，达到再平衡。但需注意价格位于低位，若供应端大幅减少或有其他扰动，价格或较大波动。

　　天胶观点

　　海外原料仍处于偏强水平，国内云南产区受干旱天气影响，割胶进程受阻，胶水产出量整体偏低，部分地区出现停割现象,海南产区亦受到天气影响开割日期稍有延后,供应增多预期受到打压。需求端全钢产能利用率存下滑预期，终端轮胎需求压力传导不顺畅，近期涨幅已将利好兑现，持续上涨动力不足，后续关注主产区新胶上市情况。