东方证券-中控技术-688777-工业AI大模型可期，核心竞争力持续提升-240226

　　事件：2月25日，证券时报称公司将推出首个面向流程工业运行优化与设计的AI大模型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　公司有望依托AI发展更智能化的解决方案。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司有望基于积累的海量的生产运行、工艺、设备及质量等数据，依托自主研发生成式AI算法架构，建立流程工业高泛化、高可靠的大模型，为客户提供AI+安全、AI+质量、AI+效益、AI+低碳的智能化解决方案，持续提升产品竞争力。

　　收入业绩保持稳健增长。公司在智慧企业PA+BA新架构下，打造流程工业“1+2+N”智能工厂建设架构，公司业务稳定增长。此前公司发布2023年业绩预告，预计全年实现营收79.6-92.8亿元，同比增长20.17%-40.10%。预计全年实现归母净利润10.0-11.5亿元，同比增长25.32%-44.12%；预计全年实现扣非归母净利润8.40-9.70亿元，同比增长22.98%-42.02%。

　　海外市场与产品不断突破。公司积极布局海外高端市场，海外业务实现大客户重点突破，已获得沙特阿美、壳牌、埃克森美孚及巴斯夫等国际顶级客户的广泛认可，订单同比快速增长。公司凭借在控制系统、行业特定软件和实际应用方面的专业知识，为特定工业应用量身定制开发了包括轮式、腿式和轨道式等一系列机器人。调整收入增速、毛利率和费用率，我们预测公司23-25年的每股收益分别为1.31、1.64、2.01元（原预测23-24每股收益为2.13、2.78元），根据可比公司24年PE水平，给予公司24年32倍市盈率，对应目标价为52.48元，维持买入评级。

　　盈利预测与投资建议

　　调整收入增速、毛利率和费用率，我们预测公司23-25年的每股收益分别为1.31、1.64、2.01元（原预测23-24每股收益为2.13、2.78元），根据可比公司24年PE水平，给予公司24年32倍市盈率，对应目标价为52.48元，维持买入评级。

　　风险提示

　　下游行业周期波动风险

　　研发进展不及预期