广发期货-《特殊商品》日报-240531

　　纸浆观点

　　2024年6月份巴西CMPC中国市场桉木阔叶浆小鸟外盘报价770美元/吨，较上一轮提涨30美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纸浆供需仍显俑持，供应端支撑浆价走势，外盘高位上涨，预期1-2月内到港量下降，货少且成本高支撑浆价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求方面，需求端原纸厂家延续刚需，部分原纸厂家成本承压下，厂内开工负荷逐渐走低，采购原料情绪一般。总体而言，供应紧张，下游维持刚需，外盘价格坚挺对盘面有所支撑。短期内纸浆市场有所支撑，建议关注新—轮外盘价格浮动及原纸厂家采购变动情况。

　　天胶观点

　　短时海内外产区持续降雨影响开割进程，但利于后期新胶产出，胶农开割意愿强，后期供应紧张得到缓解，原料价格或逐步回落。5月天胶海外货源到港偏少状态延续，国内社会库存继续去库，对胶价形成底部支撑。消费方面，成品库存压力拖拽全钢胎开工下滑，企业对原材料高价避险，采购情绪有限。综上，市场情绪退散，胶价回落，预计延续高位震荡,关注后续新胶上市情况。

　　纯碱观点

　　本周现货报价继续走高，供应端扰动仍存，周产依然折损较多，上游碱厂库存去化，整体格局对价格存在较强支撑。当前下游玻璃厂纯碱库存天数叠加在途库存处于较高水平，预计拿货动能降低。后续关注上下游走货情绪拐点，以及碱厂后续检修计划，6月份有检修计划的企业会比5月少，预计产量将得到恢复。短期内碱厂现货持稳，期现商成交价格高位盘整，且有碱厂检修预期支撑下，预计现货较难松动,点面或会延续偏强震荡。

　　玻璃观点

　　《2024—2025年节能降碳行动方案》对玻璃短期内的影响有限，更多是情绪面扰动。近期受地产政策以及宏观走强的驱动，盘面持续偏强，从现货市场来看，现货价格尚未出现明确的拐点，深加工订单天数依然同比偏弱，终端需求表现依然平淡。当前行业整体心态偏谨慎，玻璃下游考虑回款问题依然接单谨慎保持随用随采，尽量不做库存。从玻璃的供需大格局来看，今年供应压力较大，需求端收缩明显，整体处于过剩格局。不过，短期内盘面尚处于强预期的格局中，以及后市需求转暖预期尚无法证伪的阶段。今年玻璃需求的改善主要寄托于政策对于剩余保交楼项目的实际作用力，可关注后市政策预期向现实传导的节奏和情况，如果预期无法拉动现实的转暖，最终价格将回归产业定价逻辑。先前我们建议之前在手多单止盈，建议短期观望为宜。