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2024Q3公司归母净利润1.62亿元,同比增长49.1%
公司发布2024年三季报报告:2024年前三季度公司实现收入36.71亿元,同比增长18.0%,归母净利润4.70亿元,同比增长49.6%,其中,2024Q3单季度公司实现收入12.45亿元,同比增长18.9%,归母净利润1.62亿元,同比增长49.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布2024年前三季度利润分配预案,计划向全体股东每10股派红利2.5元(含税),共计1.00亿元(含税),不送红股,不以资本公积金转增股本。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
盈利能力持续提升,自有品牌业务表现亮眼
2024Q3公司销售毛利率41.8%,同比增长3.00个百分点,销售净利率13.07%,同比提升2.74个百分点,盈利能力增强主要系自有品牌占比提升、销售渠道结构优化,原材料价格利好叠加供应链优化所致。双十一期间公司自有品牌业务表现亮眼,根据双十一淘宝天猫宠物开卖4小时战报,弗列加特品牌开卖四小时成交同比增长近230%,位居成交金额增速、订单量增长排行榜首位;根据京东10月21开抢日前4小时战报,麦富迪品牌销售额位居京东猫干粮、猫湿粮&零食、狗干粮以及零食排行榜第一。
合理规划费用投入,激励计划彰显公司信心
2024Q3公司销售费用率18.7%,同比增长2.11个百分点,主要系公司自有品牌收入占比及直销渠道占比增加,相应的业务宣传费和销售服务费增加;管理费用率5.7%,同比下降1.80个百分点,研发费用率1.7%,同比下降0.11个百分点。
公司发布股权激励及绩效激励计划,考核年度为2024-2026年三个会计年度,考核目标为:以2023年为基数,2024-2026年营业收入增长率不低于19%/42%/68%,归母净利润增长率目标不低于21%/39%/59%,激励计划推出彰显长期发展信心,有望持续激发公司核心业务团队工作积极性。
投资建议
公司深耕国内宠物市场,着力提升核心自主品牌的品牌形象、市场占有率以及影响力,是国内宠物食品行业优质企业,伴随公司海外业务稳步增长、国内市场自有品牌快速发展、高端品牌占比趋势性提升以及主粮产能持续释放,我们预计2024-2026年公司实现主营业务收入52.63亿元、63.50亿元、75.64亿元(前值53.57亿元、65.10亿元、78.00亿元),同比增长21.6%、20.7%、19.1%,对应归母净利润5.94亿元、7.03亿元、8.69亿元(前值5.52亿元、6.88亿元、8.89亿元),同比增长38.6%、18.3%、23.5%,对应EPS 1.49元、1.76元、2.17元。维持“买入”评级不变。
风险提示
国际贸易摩擦风险;汇率变化风险;原材料价格波动的风险;国内市场竞争加剧风险;自主品牌建设不及预期风险等。
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