东海证券-宏观策略日报：欧央行放缓加息幅度-230505

　　重要资讯

　　1.欧洲央行放缓加息至25个基点，为本轮紧缩周期以来最慢步伐，总体符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧央行决议声明暗示未来仍将加息，央行行长拉加德会后表示不会暂停行动，称存在通胀上行的重大风险，否认可能追随美联储暂停加息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧债收益率和欧元汇率集体下行。市场对欧央行9月以前利率峰值的预期水平略有下降，从3.75%降至约3.65%，暗示市场定价充分消化了再一次加息的可能性。欧央行下次6月可能继续加25个基点，至于7月是否还加这个幅度，取决于未来金融系统风险的变化。

　　 2.4月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.5，低于3月0.5个百分点，2月以来首次落至收缩区间。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局近日公布的4月官方制造业PMI为49.2，比上月下降2.7个百分点，2023年以来首次低于荣枯线。分项数据显示，新订单量4月重现收缩，需求疲软导致用工量进一步下滑，就业指数降至三个月来最低。外需有所改善，新出口订单指数升至扩张区间，平均投入成本降幅为2016年1月以来最显著，企业信心创下两年来次高。

　　市场情况：

　　北向资金净流入。5月4日，北向资金累计净流入4.31亿元，其中沪股通累计净流入2.2亿元，深股通累计净流入2.11亿元。其中，沪股通前十活跃股为贵州茅台、中国中免、中国平安、工业富联、隆基绿能、中国建筑、长江电力、伊利股份、招商银行、中国太保。

　　欧美股市普遍下跌。5月4日，道琼斯工业平均指数下跌0.86%；标普500指数下跌0.72%；纳斯达克指数下跌0.49%。欧洲股市，法国CAC指数下跌0.85%；德国DAX指数下跌0.51%；英国富时100指数下跌1.10%。

　　风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。