五矿期货-国债月报：价位充分反应预期，震荡偏空-240301

　　月度评估及策略推荐

　　经济及政策：受春节因素影响，2月份经济数据较少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】刚公布的2月份PMI数据略好于预期，细分项中新订单数据略好于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而从高频数据看，节后的经济活动恢复仍较慢，新房销售数据同比去年大幅回落。二手房节后政策面继续偏暖，但只有深圳等少数城市表现好于去年。此外基建受地方财政支出限制的影响，部分省份的投资将受到一定约束。政策面可重点关注下周召开的“两会”。海外方面，美国近期就业及通胀数据较强，3月份降息概率降低。

　　1.2月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.1个百分点；非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平；

　　2.中共中央政治局：今年要大力推进现代化产业体系建设加快发展新质生产力；

　　3.克而瑞地产研究：2024年2月，TOP100房企仅实现销售操盘金额1858.6亿元，环比降低20.9%，同比降低60%，单月业绩规模继续创近年新低；

　　4.中央财经委员会第四次会议强调推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新有效降低全社会物流成本；

　　5.证监会：将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管指导行业控制好业务规模和杠杆；

　　6.证监会：始终坚持严的监管主基调对包括高频交易在内的各类交易行为穿透监管；

　　7.美国1月CPI同比值为3.1%，超过预期的2.9%，环比值为0.3%，超过预期的0.2%。美国1月核心CPI同比值为3.9%，超过预期的3.7%，环比值为0.4%，超过预期的0.3%；

　　8.美国1月耐用品订单环比下降6.1%，为2020年4月以来最大降幅；

　　9.美国1月核心PCE物价指数环比上升0.4%，创2023年2月以来最大增幅，预估为0.4%，前值为0.2%；美国1月核心PCE物价指数同比上升2.8%，为2021年3月以来最小增幅，预估为2.8%，前值为2.9%。