五矿期货-贵金属周报：美国零售数据显著走弱，银价表现强势-240518

　　行情总结：周五夜盘，金银价格拉升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪金上涨1.64%，报572.26元/克；沪银上涨幅度达到6.02%，报8061元/千克。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）COMEX黄金上涨1.44%，报2419.8美元/盎司；COMEX银上涨6.36%，报31.775美元/盎司。

　　美联储货币政策表态：巴尔金表示需要美国需求进一步下降才能使得通胀达到美联储2%的目标。梅斯特认为当前联储的紧缩政策是有利于降低通胀的，但需要更长时间才能确信通胀向2%的政策目标回落。纽约联储主席威廉姆斯表示近期不认为有必要进行降息，但威廉姆斯对于通胀数据较为乐观，他预计年底通胀率在2%上方的低位区间，明年通胀将会是2%，同时，并不需要等到通胀实际达到2%才令货币政策出现边际宽松。当前联储官员的表态偏向于当前的利率水平将会在一段时间内维持，降息需要经济数据弱化的进一步支撑。

　　经济数据：美国通胀数据小幅低于预期，但零售销售数据出现非常显著的走弱情况。美国4月总体CPI同比升3.4%，预符合期的3.4%，低于前值的3.5%。美国4月CPI季调环比值为0.3%，低于预期和前值的0.4%。美国4月未季调核心CPI同比值为3.6%，符合预期，低于前值的3.8%。美国4月季调后核心CPI环比值为0.3%，符合预期，低于前值的0.4%。美国4月零售销售月率环比值为0%，大幅低于预期的0.4%和前值的0.6%。在我们前期的报告中，已提示美国居民消费将会是影响货币政策预期的重要因素，在低于预期的零售数据销售发布后，金银价格表现强势。后续仍需重点关注每月发布的美国零售数据。

　　贵金属成交与持仓情况：内外盘金银成交及持仓情况有所回暖，COMEX黄金成交量五日均值上升9.65%至22.47万手，持仓量上升1.93%至52.98%万手。沪金成交与持仓情况变动幅度较小。沪金成交量五日均值为27.39万手，截止至周五持仓量为41.78万手。沪银成交量五日均值上升22.38%至143.41万手，持仓量上涨5.12%至101.94万手。

　　行情总结：美联储官员近期表态偏鹰派，贵金属行情有所反复，但仍需要抓住美国经济数据转弱、美联储货币政策将在今年转向边际宽松的主要矛盾，对于金银行情应当维持多头思路。当前金银比价的处于相对高位，金银比价的回归将会以白银大涨的形式呈现，贵金属策略上建议逢低做多为主，沪金主连参考运行区间562-590元/克，沪银主连参考运行区间7790-8500元/千克