西南证券-宏观周报：三大部委重磅发声，海外央行分化操作-240322

　　一周大事记

　　国内：后续仍有降准降息可能，三大部委介绍数据及政策情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月19日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，北京市介绍“立足首都城市战略定位，奋力开创高质量发展新局面”相关情况，大力推进“三大工程”，加快构建房地产新模式；同日，国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》，共5方面、24条内容，方案对医疗、数字经济、高科技等细分领域倾斜较多，建议多关注相关领域机会；20日，央行公布3月LPR保持不变，后续若内需改善不及预期，实际利率仍需进一步下调，年中或者下半年再度降准降息的概率较大；21日，国新办举行新闻发布会，三大部委介绍数据及政策情况，近期财政、货币政策均已靠前发力，后续财政、货币等政策有望持续发力，支持国内经济回稳向上，并加快经济结构的转型；同日，财政部公布1-2月财政收支情况，1-2月财政收入延续增长态势，同时支出靠前发力，下一步，财政部将实施好积极的财政政策，组合运用赤字、专项债、超长期特别国债、税收优惠等财政政策工具。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　海外：美联储如期按兵不动，日央行结束负利率。当地时间3月18日，普京赢得总统选举，中俄关系有望持续向前发展；当地时间19日，美国财政部公布2024年1月国际资本流动报告，日本的美债持仓环比增长149亿美元，中国的持仓减少186亿美元，中长期来看，海外资本对美债的投资意愿将继续分化；同日，日本央行宣布将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，符合市场预期，为2007年以来首次加息，预计年内日本央行还将继续加息，加息路径或与三方面有关，一是日本的工资上涨能否传导至服务价格，二是美联储的货币政策走势，三是全球经济形势；当地时间20日，美联储公布利率决议，连续五次会议未加息，联储官员保持对今年的政策利率预期不变，同时上调了明后年的利率预期，美联储官员将今明后三年的GDP增长预期均上调，以最新的中位值预测水平估算，今年内会降息75个基点；当地时间21日，欧元区综合PMI升至49.9%，高于预期，但制造业和服务业走势明显分化，同日，瑞士央行意外宣布降息25个基点，预计欧洲经济短期依然偏弱，但国别之间或有所分化。

　　高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价、铁矿石价格、阴极铜价周环比升2.06%、落0.79%、升3.24%；中游：螺纹钢价格周环比下降1.38%，水泥价格指数周环比下降0.38%，秦皇岛港动力煤平仓价周环比落4.42%；下游：商品房成交面积周环比回升30.4%，3月第二周全国乘用车市场日均零售4.9万辆；物价：蔬菜价格周环比回落2.26%，猪肉价格回升0.32%。

　　下周重点关注：美国3月咨商会消费者信心指数（周二）；中国2月规模以上工业企业利润，欧元区3月经济景气指数（周三）；美国第四季度实际GDP年华季率、3月密歇根大学消费者信心指数，德国2月实际零售销售月率（周四）；美国2月个人支出月率，日本3月东京CPI年率（周五）。

　　风险提示：国内经济复苏不及预期，海外经济超预期下行。