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行情回顾
本周铜价震荡偏弱运行,价格表现抗跌但反弹受抑,CU2408收盘78370元/吨,周跌幅1.19%,波动区间77420-79180元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
逻辑观点
宏观面,海外方面,周五公布美国5月核心PCE物价指数年率为2.6%(低于前值2.8%),再次提振市场对于联储9月降息开启预期,短期市场核心关注点仍在于美国通胀数据、及主要经济体制造业数据等,下周五将公布美国6月非农就业数据。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内方面,本周日公布6月官方制造业PMI数据为49.5,环比走平,显示经济还是偏弱稳的状态,当前整体市场情绪偏悲观,关注政策发力所带来的三季度经济预期的改变。
基本面,国内再生原料供应仍充足,冶炼厂备货较充裕,6-7月产量或维持高位,但铜价下跌后,精废价差明显收窄,市场上再生铜原料流通开始紧张,或再次引发对后期铜矿偏紧传导至冶炼端的预期,当前TC仍处历史极低值,6月27日Antofagasta与中国冶炼厂就2025年50%的铜精矿供应量的长单TC/RC敲定为23.25美元/干吨及2.325美分/磅。伴随铜价大幅回调,下游逢低刚需采购,国内库存开始去化,持续性仍待观察。截至6月28日,SHFE铜库存319521吨,较上周五减少3389吨;6月27日全国主流地区通库存环比周一增加1.25万吨至39.91万吨;SMMTC进口铜精矿现货报价-0.28美元,较上一期的0.13美元减少0.41美元。
行情展望及投资建议
宏观面,美国5月核心PCE符合预期且低于前值,再次提振市场对于联储9月降息预期,美元指数继续上行空间受限,国内6月官方制造业PMI数据为49.5,环比走平,显示经济还是偏弱稳的状态,当前整体市场情绪偏悲观,关注政策发力所带来的三季度经济预期的改变。基本面,伴随铜价下跌,精废价差明显收窄,市场上再生铜原料流通开始紧张,或再次引发对后期铜矿偏紧传导至冶炼端的预期,当前TC仍处历史极低值,限制价格继续下跌空间,但短期利多驱动有限,预计维持震荡为主,参考7.7-8.1万。
风险提示
美国6月非农就业数据大幅超预期
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