华泰期货-饲料周报：面积数据略显偏多，豆粕或将维持震荡-240630

　　策略摘要

　　粕类观点

　　■市场分析

　　国际方面，USDA本周发布的种植面积报告表示，预计新季美豆种植面积为8610万亩，同比增幅3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国农业部周度出口销售报告显示，截至2024年6月20日当周，美国大豆净销售量38.4万吨，其中2023/24年度大豆净销售量为28.3万吨，比上周低49%，比四周均值低19%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024/25年度净销售量10.1万吨，一周前为8.4万吨。迄今2023/24年度美国大豆出口销售量4456万吨，比去年同期降低14.9%；2024/25年度美国大豆出口销售量123万吨。巴西外贸秘书处数据显示，2024年6月1-21日，巴西大豆出口量为1099万吨，去年6月份全月出口量为1375万吨。6月份迄今的日均大豆出口量为73万吨，比去年同期增长11.9%。从整体上来看，本周公布的USDA种植面积报告数据虽然低于市场预期，但是8610万亩的数据仍略显偏高，如果按照理想情况下的52蒲式耳/英亩的单产来看，最终产量将超过USDA给出的4400万蒲的年度需求，这也导致未来天气端的影响力或将减弱。国内方面，目前油厂开机率偏高，下游仍有一定的供应压力。近期升贴水也略有下滑，但仍维持高位，依旧可以给到价格下方一定的支撑。后续需重点关注北美天气的变化情况，以及国内下游的建库情况，预计未来豆粕价格或仍将偏强震荡运行。

　　■策略

　　单边谨慎看涨

　　■风险

　　北美产量偏高

　　玉米观点

　　■市场分析

　　国际方面，USDA种植面积报告公布，美国2024年玉米种植面积为9147.5万英亩，同比减少了3%，玉米收割面积为8340万英亩，同比减少了4%；季度库存报告公布，美国旧昨玉米库存总量为49.93亿蒲式耳，同比增加了22%，市场预期为48.73亿蒲式耳，玉米消费量为33.6亿蒲式耳，去年同期为32.9亿蒲式耳。国内方面，供应端，东北地区积温偏低影响了玉米的生长，华北地区持续干旱推迟播种时间，导致新玉米收获时间推迟，陈粮供应时间拉长，贸易商惜售心态增强。需求端，深加工企业检修增多，部分企业按需购买，玉米采购量有所下降。养殖方面虽然利润有所增加，但是存栏量下降，叠加消费淡季，对玉米价格支撑力度有限。本周重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计本周玉米价格继续震荡偏强态势。

　　■策略

　　中性

　　■风险

　　无