兴业证券-晨会纪要-240221

　　宏观：如何理解超预期降息—5YLPR降息点评

　　分析师：王涵证券投资咨询资格编号：S0190512020001

　　分析师：段超证券投资咨询资格编号：S0190516070004

　　分析师：王笑笑证券投资咨询资格编号：S0190521100001

　　2024年2月20日，1年期LPR报价3.45%，持平前值；5年期LPR报价3.95%，下调25BP，下调幅度超市场预期，我们解读如下：市场对本次降息操作已有预期，但降息幅度超出预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如何理解超预期降息：稳地产稳经济，补前期缺口，平衡债市和信贷。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）降息后续展望：需要关注后续财政节奏和力度以及两会经济目标情况。

　　风险提示：国内外财政政策、货币政策不确定性。

　　固收：LPR降息与两条政策主线的延续——2024年2月LPR降息点评

　　分析师：黄伟平证券投资咨询资格编号：S0190514080003

　　分析师：左大勇证券投资咨询资格编号：S0190516070005

　　分析师：刘哲铭证券投资咨询资格编号：S0190523050004

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。前者较上一期保持不变，后者较上一期下降25个基点。针对本次LPR降息，我们点评如下：本次LPR降息为非对称降息，与2023年8月LPR非对称调降有关，或指向MLF、1YLPR、5YLPR在保持较强关联性的同时同步性有所减弱。本次LPR降息主要表现出了政策对于地产和资本市场支持的延续。降息效果的显性化需要时间，宽货币逻辑仍为债券市场的核心支撑，债市仍可保持乐观心态。

　　风险提示：稳增长政策超预期、房地产政策超预期、资金利率超预期。

　　金工：如何捕捉A股细分行业龙头机会—华泰柏瑞中证A50ETF投资价值分析

　　分析师：郑兆磊证券投资咨询资格编号：S0190520080006

　　分析师：宫民证券投资咨询资格编号：S0190521040001

　　分析师：薛令轩证券投资咨询资格编号：S0190523090001

　　中证A50指数（930050.CSI）发布于2024年1月2日，旨在反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。指数流动性：指数交投活跃，可容纳较大规模资金。2023Q4指数季度日均成交额为531.45亿元，季度日均成交量为21.29亿股。市值分布：聚焦大盘风格，流通市值达千亿元的公司占比68.78%。行业分布：指数覆盖行业较广，共涉及25个中信一级行业。

　　风险提示：本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。