光大证券-房地产行业百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年6月）：6月百强房企销售明显回升，核心30城成交均价环比+7%-240703

　　6月百强房企销售额环比+32.5%，1-6月累计同比-41.8%，较1-5月收窄4.2pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　1）2024年6月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为2,384亿元、3,100亿元、4,087亿元、4,702亿元；1,056万平、1,481万平、2,037万平、2,405万平，当月同比分别为-3.9%、-10.4%、-17.9%、-21.8%；-28.8%、-24.4%、-24.4%、-25.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6月，TOP100房企的全口径销售金额/面积环比分别为+32.5%/+26.7%，较5月（+4.3%/+0.8%）有明显提升。

　　2）2024年1-6月，TOP10/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为9,904亿元、20,116亿元；5,097万平、11,053万平，累计同比分别为-33.9%、-41.8%；-42.7%、-42.8%，TOP100房企全口径销售金额/面积同比降幅分别较1-5月收窄4.2pct/3.4pct。

　　3）6月，重点房企全口径销售额单月同比表现较好的为：中海地产（+44.8%）、滨江集团（+20.2%）、华润置地（+19.9%）、越秀地产（+19.1%）。

　　2024年1-6月光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额同比-39.6%，成交面积-40.6%，成交均价+1.6%（其中北上广深杭蓉+5.4%，余下二线24城-4.1%）。

　　 1）2024年6月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额为3,539亿元，环比+18.7%；成交面积1,392万㎡，环比+10.9%；成交均价25,429元/㎡，环比+7.0%；其中北上广深杭蓉成交金额1,825亿元，环比+26.8%，余下二线24城成交金额1,714亿元，环比+11.2%。

　　2）2024年1-6月，光大核心30城商品住宅(不含保障)累计成交金额为16,549亿元，同比-39.6%；累计成交面积6,926万㎡，同比-40.6%；累计成交均价为23,896元/㎡，同比+1.6%（1-5月为+0.8%）。

　　其中，北上广深杭蓉累计成交金额8,341亿元，同比-34.5%，成交均价为41,080元/㎡，同比+5.4%；余下二线24城累计成交金额8,209亿元，同比-44.0%，累计成交均价为16,768元/㎡，同比-4.1%。

　　投资建议：我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024年继续优化房地产政策，4月政治局会议提出“研究消化存量房产”，抓紧构建房地产发展新模式。供给侧看，监管强调金融业支持房地产责无旁贷，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，加快推进城市房地产融资协调机制，提升经营性物业贷抵押率及用途等，优质房企的融资性现金流有望提升；需求侧看，住建部提出充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，优化限购范围和普通住宅标准，进一步支持多孩家庭和人才购房等；随着地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024年楼市的城市分化和区域分化将进一步加深。

　　建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科A/万科企业、滨江集团。2）消费类商业公募REIT积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs利于产业园资产重估，建议关注上海临港。

　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。