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1、市场行情
本周(2024年5月13日至5月17日),中证转债跌幅为0.02%,表现弱于中证全指(-0.01%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分类别来看,超高平价券(转股价值大于130元)涨幅均值为0.57%,表现优于高平价券(-1.30%)、中平价券(0.13%)、低平价券(-0.34%)和超低平价券(0.27%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)低评级券(评级为AA-及以下)的跌幅均值为0.05%,表现优于于中评级券(-0.21%),弱于高评级券(0.03%)。
从转债规模看,本周大规模转债(债券余额大于50亿元)的涨幅均值为0.33%,表现优于中规模券(-0.16%)和小规模券(0.02%)。从行业来看,涨幅排名前30的可转债主要来自化工(6只)、电子(3只)、医药生物(3只)、建筑材料(3只)和电气设备(3只);跌幅居前的30只可转债主要来自医药生物(9只)、机械设备(8只)和化工(3只)。
2、价格均值为116.76元,处于历史中等水平
截至2024年5月17日,存量可转债共538只,余额为7915.44亿元。5月17日,转债的平均价格为116.76元,分位值为52.98%,处于2018年至今的历史中等水平。转股溢价率为46.26%,分位值为96.70%,处于2018年至今的较高水平。其中,中平价(转股价值为90至110元之间)可转债的转股溢价率为24.32%,高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数(17.55%)。
3、可转债配置方向
本周(2024年5月13日至5月17日),中证转债指数表现弱于中证全指。分平价来看,本周超高平价券表现最佳。分评级来看,本周高评级转债表现较好,中评级券跌幅较大。从规模上看,大规模券和小规模券收涨,大规模券表现较好。估值方面,转债估值水平略有回升,转股溢价率较上周五(5月10日)的45.43%上升了0.83个百分点,转债估值仍处于历史较高的分位值水平。
当前,A股市场及转债市场交易情绪有所回暖。短期内,转债市场可能会继续维持震荡向上行情,但行业轮动仍然较快,建议投资者均衡配置。在策略选择上,建议采用双低策略加基本面的方式择券,同时,投资者可关注现金流明显好转,企业盈利拐点即将到来的转债。转债条款方面,下修博弈机会仍存,投资者可适当关注下修博弈机会。在行业选择上,投资者可关注以下方向:1))围绕出口业务较多、海外产能占比较高的行业选择转债标的,例如机械设备、轮胎、家装材料等行业的相关转债标的。2)关注现金流改善的相关行业,如化工、公用事业、家电等行业的配置机会。3)关注下游景气度回升的相关板块,如消费电子、封装、半导体材料等方向的转债标的。4)关注AI算力板块的低吸机会。
4、风险提示
关注A股市场走势对转债市场的影响。
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