方正中期期货-养殖油脂产业链日度策略报告-240521

　　豆一：4500-4800区间震荡，区间内高抛低吸为主；

　　豆二：5月大豆到港量较多，豆二短线或有调整，多单考虑离场，不建议做空，暂时观望为主；

　　花生：部分产区农忙，基层仍有少量原料，天气转暖有一定出货需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】冷库货源低价存挺价惜售心理，进口花生到港预估同比减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期部分压榨厂小幅下调油料花生收购价格或宣布停收，油料花生需求相对疲弱，油料花生逐步步入购销淡季，压榨厂或逐步季节性停机停收。部分终端库存偏低，食品花生价格存在一定支撑。新季花生种植面积预增。后续市场关注重点一是产区天气，关注播种生长期是否存在高温干旱及其对花生产量预期影响。二是大宗油脂油料价格走势。观望，期价压力位9500-9640，支撑位8730-8900.

　　豆油：5-7月南美大豆买船数量偏多，月均到港预估1000万吨以上，国内豆油存季节性累库存预期，豆油基差承压。暴雨使得巴西南里奥格兰德州大豆产量损失或在178-300万吨，美豆处于播种出苗期，三季度拉尼娜发生概率较大，天气升水易对豆油价格产生利多影响，短期重点关注产区天气情况。前期多单部分止盈，豆油支撑7400-7520，压力7880-8000。

　　菜油：菜油产量及库存较高，菜籽榨利较好，4-6月买船较为积极，目前菜油库存较为充足。近期榨利收窄买船放缓，中俄油脂贸易利润倒挂，俄罗斯菜油买船消极。多空交织，菜油暂时观望为主；

　　棕榈油：4月末马棕库存环比增1.85%至174.4万吨，产地库存止降转增。棕榈油处于季节性增产季，高频数据出口表现疲弱，马棕仍存累库存预期。棕榈油与替代植物油价差已有所修复，菜籽及大豆局部产区异常天气，对棕榈油价格产生一定利多影响。前期多单部分止盈。

　　豆菜粕：巴西降雨可能会对我国大豆到港有一定程度的延后影响，并且随着天气好转叠加生猪养殖利润的修复，豆粕的饲用需求逐步好转或会对豆粕形成利好支撑，不过目前大豆及豆粕出现累库，或限制豆粕的涨幅。近期豆粕预计在3480-3600区间震荡，多单考虑止盈，近期暂时观望为主，可考虑9-1正套操作。菜籽买船较为积极，供应相对充足，但需求好转叠加临池豆粕预计偏强，菜粕预计同样易涨难跌，近期蛋白粕累库或限制蛋白粕涨幅，近期菜粕09合约暂时观望，菜粕9-1正套可考虑参与。

　　玉米：整体来看，目前全球玉米市场的焦点在于旧作的预期修正以及新季天气波动，旧作预期修正角度来看，南美产量预估延续收敛预期，同时消费端表现平稳，新季来看，天气变化较为平稳，对期价的指引有限，不过天气影响的主力阶段并未过去，因此其对价格的不确定性支撑仍在，其将收敛外盘价格持续下行空间。当下外盘市场支撑仍然比较明显，期价下行空间有限。国内市场来看，当前焦点在于新季小麦的上市，当前影响平稳，市场季节性支撑延续，产销区价格都有所上扬，国内市场同样表现为有支撑。

　　淀粉：现货库存小幅下降，给市场带来相对支撑，同时成本端玉米消息面以支撑为主，玉米淀粉期价预期跟随震荡偏强波动。

　　生猪：本周生猪现货价格整体稳中有涨，今日猪价保持涨势，全国平均价格15.80元/公斤附近，环比上周五涨0.35元/斤，本周屠宰量环比上周继续回落，绝对水平低于去年同期，5月份集团企业出栏环比预计增加2%-5%左右，但需求预计环比逐步走强，供需格局预计继续迎来边际好转，当前期价大幅反弹后对现货维持较高升水，关注端午节前是否存在集中出栏压力，单边暂时转为观望，激进投资者逢低买入09/11为主，或逢低买9抛1套利入场；

　　鸡蛋：本周初期价冲高回落，鸡蛋指数延续震荡调整，鸡蛋现货价格大幅上涨后，本周止涨企稳，阶段性端午节备货趋于尾声叠加库存蛋品陆续出库对现货市场形成冲击，边际上饲料价格止跌对蛋价形成支撑，当前蛋鸡养殖利润维持盈亏平衡附近，养殖户少量主动淘汰老鸡。近月期价当前对现货呈现贴水，单边观望为主，谨慎投资者持有91正套，注意饲料价格波动引起的边际风险。